大限將至 迷你分級(jí)基金整改轉(zhuǎn)型提速

    自2017年分級(jí)基金新規(guī)正式實(shí)施開(kāi)始，分級(jí)基金消亡史便開(kāi)始上演。去年，一行兩會(huì)又發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求總規(guī)模在3億份以下的分級(jí)基金需在今年6月底之前完成整改，分級(jí)基金整改加速。

    迷你基金扎堆

    2007年，國(guó)內(nèi)首只分級(jí)基金國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金誕生，分級(jí)基金正式登上舞臺(tái)，但由于運(yùn)作方式復(fù)雜等原因，分級(jí)基金的發(fā)展在最初幾年一直不溫不火。自2014年開(kāi)始，在市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)的帶動(dòng)下，分級(jí)基金快速擴(kuò)容，并于2015年年中規(guī)模達(dá)到最大。

    2017年5月，分級(jí)基金新規(guī)正式實(shí)施，新規(guī)提高了投資者參與的門(mén)檻，要求投資者需前往營(yíng)業(yè)部開(kāi)通交易權(quán)限，且需滿足申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日名下日均證券類(lèi)資產(chǎn)不低于人民幣30萬(wàn)元的門(mén)檻。去年4月，一行兩會(huì)發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》又規(guī)定，公募產(chǎn)品和開(kāi)放式私募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級(jí)。

    一系列對(duì)分級(jí)基金的新規(guī)讓該類(lèi)產(chǎn)品在近幾年規(guī)模逐漸下降，規(guī)模萎縮讓分級(jí)基金成了“迷你基金”的扎堆之地。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月19日數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)上的126只分級(jí)基金中，規(guī)模低于3億元的分級(jí)基金有70只，占比達(dá)55.56%，其中有18只規(guī)模不足5000萬(wàn)元，占比為14.29%。與此同時(shí)，規(guī)模超過(guò)50億元的分級(jí)基金尚有8只，規(guī)模最大的是鵬華中證國(guó)防，規(guī)模達(dá)80.08億元，也是目前市場(chǎng)上唯一規(guī)模超過(guò)80億元的分級(jí)基金。

    轉(zhuǎn)型和清盤(pán)加速

    根據(jù)監(jiān)管部門(mén)對(duì)分級(jí)基金整改工作的安排，總規(guī)模在3億份以下的分級(jí)基金需在今年6月底之前完成整改，總份額在3億份以上的分級(jí)基金，則要在2020年底之前完成清理。

    轉(zhuǎn)型、提前終止、取消分級(jí)運(yùn)作成為基金業(yè)針對(duì)“分級(jí)基金不進(jìn)行份額分級(jí)”要求而采用的三種方案。隨著迷你分級(jí)基金大限將至，不少基金公司都加速推進(jìn)分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型工作。根據(jù)證監(jiān)會(huì)6月14日最新公布的基金變更注冊(cè)情況，截至6月6日，共有20只分級(jí)基金已提交變更程序。其中，選擇轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金的分級(jí)基金占了大多數(shù)，如大成中證互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)分級(jí)擬變更為中證1000指數(shù)增強(qiáng)型基金，招商可轉(zhuǎn)債分級(jí)擬變更為可轉(zhuǎn)債分級(jí)LOF，信誠(chéng)中證500指數(shù)分級(jí)基金擬變更為中證500指數(shù)增強(qiáng)型LOF。

    此外，還有部分分級(jí)基金選擇清盤(pán)，選擇清盤(pán)的分級(jí)基金包括建信中證互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)分級(jí)、銀河滬深300成長(zhǎng)增強(qiáng)指數(shù)分級(jí)等。

    公募基金人士認(rèn)為，分級(jí)基金對(duì)于部分投資者的吸引力主要來(lái)自其杠桿特性以及不可替代性，如易方達(dá)重組分級(jí)、國(guó)泰深證TMT50指數(shù)分級(jí)等，但隨著指數(shù)基金2018年以來(lái)的快速發(fā)展，分級(jí)基金的不可替代性將逐漸淡化，分級(jí)基金也將在過(guò)渡期結(jié)束后退出歷史舞臺(tái)。