9家科創(chuàng)公司發(fā)行價確定 中微半導(dǎo)體PE達(dá)170（6問6答）

    關(guān)注點五：突破23倍IPO市盈率？市場定價結(jié)果

    過往多年，主板IPO維持著23倍市盈率的監(jiān)管紅線，科創(chuàng)板打破這一慣例，引起市場參與者的擔(dān)憂，科創(chuàng)板企業(yè)會否存在首日“破發(fā)”風(fēng)險。

    業(yè)內(nèi)人士指出，長期以來，我國資本市場有“新股不敗”的文化，從行政管制下“打新投機”的慣性思維過渡到市場機制下“理性投資”的價值投資行為是一個漸進(jìn)的過程，不可能“一夜實現(xiàn)”。包括新股供求基本平衡，投資理念的成熟等，需要一個適應(yīng)調(diào)整的時間和周期，也需要各方形成共識，牢牢堅持市場化的定價方式不動搖。

    證監(jiān)會主席易會滿在公開場合表示，市場化定價后，與現(xiàn)有IPO定價機制有本質(zhì)區(qū)別，企業(yè)高估值發(fā)行的現(xiàn)象可能會增多。開板初期市場供求不平衡，加之新的交易機制需要適應(yīng)，不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大的情形。在試點初期，科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新還需要在實踐中進(jìn)一步檢驗，有一個逐步磨合的過程，這也可能引發(fā)一些市場風(fēng)險。證監(jiān)會在對制度設(shè)計時，已經(jīng)盡最大可能予以評估完善，并做好相應(yīng)預(yù)案。將堅持邊試點、邊總結(jié)、邊完善的原則，持續(xù)優(yōu)化各項制度安排。