10月11日券商晨會研報(bào)匯編

    【平安證券】

    生物醫(yī)藥：把握醫(yī)改方向，關(guān)注創(chuàng)新藥企：此次談判降價(jià)8月17發(fā)布入圍公告，9月30日公布最終名單，耗時(shí)不足一月半。結(jié)合9月中旬流出的帶量采購方案，醫(yī)保局作為支付方開始介入價(jià)格談判的具體行動。對于臨床需求較大的新藥，醫(yī)改的方向是壓低價(jià)格，讓更多人能用得上，從前面兩批談判名單的產(chǎn)品也可以看出，降價(jià)后銷售量迎來大幅上漲，總的銷售額也維持增長趨勢。創(chuàng)新作為醫(yī)藥行業(yè)長期發(fā)展的基礎(chǔ)，建議關(guān)注A股創(chuàng)新藥企業(yè)：恒瑞醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、千紅制藥等。

    社會服務(wù)：我們認(rèn)為需要理性看待引起十一假期旅游收入增速下降的原因，除了市場擔(dān)憂的宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣降低居民消費(fèi)意愿之外，集中出行造成的交通和景區(qū)接待瓶頸問題，景區(qū)門票普遍下降，以及中秋假期的分流等，也是重要原因。我們認(rèn)為全年的旅游收入增速會好于十一期間，預(yù)計(jì)全年國內(nèi)旅游收入增速介于11.5%-12.5%之間。雖然經(jīng)濟(jì)增速下降，但旅游行業(yè)仍然不乏亮點(diǎn)：三亞免稅店收入增速可觀，且中免集團(tuán)受益于政策紅利，仍有較大成長空間；人工景區(qū)如宋城演藝客流量保持高增長，烏鎮(zhèn)景區(qū)客流量明顯回暖；出境游仍有增長空間，其中騰邦國際通過實(shí)施大交通和核心目的地戰(zhàn)略，盈利保持快速增長；酒店龍頭長期來看，將持續(xù)受益于輕資產(chǎn)化、中端化、國際化趨勢。因此，我們建議在配置中重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)因素：（1）具備復(fù)制能力和成長性的行業(yè)；（2）龍頭和具備競爭優(yōu)勢；（3）盈利增速和估值。據(jù)此，建議關(guān)注：中國國旅、宋城演藝、中青旅、騰邦國際、錦江股份、首旅酒店。

    【銀河證券】

    公用事業(yè)：在下游需求高速增長、儲氣能力不足、淡旺季價(jià)差拉大的背景下，我們看好燃?xì)庑袠I(yè)四季度投資機(jī)會。建議關(guān)注LNG主題的相關(guān)標(biāo)的，如廣匯能源、新奧股份、中天能源、恒通股份等。

    電子：彭博失實(shí)報(bào)道引發(fā)市場情緒波動，當(dāng)前電子行業(yè)估值較低，繼續(xù)推薦半導(dǎo)體和消費(fèi)電子龍頭，包括長電科技、兆易創(chuàng)新、晶盛機(jī)電、歐菲科技、立訊精密、合力泰等。

    汽車：在行業(yè)小年，龍頭公司憑借其較強(qiáng)的成本控制能力、市場份額繼續(xù)擴(kuò)張，考慮多層面的實(shí)力儲備和未來成長性，繼續(xù)堅(jiān)定推薦上汽集團(tuán)。廣汽集團(tuán)今年迎來自主、合資品牌新車周期雙輪驅(qū)動，看好其完整的品牌布局以及未來新能源品牌表現(xiàn)，維持推薦。

    【東吳證券】

    房地產(chǎn)：預(yù)計(jì)2018年房地產(chǎn)行業(yè)銷售規(guī)模將保持穩(wěn)態(tài)，龍頭房企競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)，龍頭房企市占率和規(guī)模提升仍將延續(xù)。10月房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)推薦綠地控股、中南建設(shè)、新城控股、萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、招商蛇口、藍(lán)光發(fā)展、旭輝控股集團(tuán)、金地商置、合景泰富、龍光地產(chǎn)、融信中國。

    【中泰證券】

    醫(yī)藥：醫(yī)保推動對抗癌藥品的價(jià)格談判，將抗癌藥品納入醫(yī)保支付體系支持放量，長期看好創(chuàng)新藥企發(fā)展。在醫(yī)保控費(fèi)常態(tài)化下，增加對創(chuàng)新藥物的支付，增強(qiáng)對臨床療效和臨床價(jià)值的重視，進(jìn)一步說明政策對創(chuàng)新和研發(fā)的支持。醫(yī)保有支付能力，缺有效支付手段。在醫(yī)?？偭吭鲩L下結(jié)構(gòu)性調(diào)整，限制輔助用藥、專利過期的原研藥和普通仿制藥的醫(yī)保費(fèi)用占比，增加對創(chuàng)新抗癌藥的支付。重點(diǎn)推薦創(chuàng)新能力強(qiáng)的龍頭型企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、中國生物制藥、石藥集團(tuán)、三生制藥等。