1月30日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【平安證券】

    電力設(shè)備：2018年，全國(guó)新增并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)2059萬(wàn)千瓦，同比增加556萬(wàn)千瓦，主要的新增裝機(jī)增量來(lái)自河南、河北、江蘇等省份，中東部和南方地區(qū)新增裝機(jī)占比約47%；全年棄風(fēng)電量277億千瓦時(shí)，同比減少142億千瓦時(shí)；平均棄風(fēng)率7.0%，同比下降5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2010年棄風(fēng)問(wèn)題顯現(xiàn)后的新低。在棄風(fēng)大幅改善的情況下，三北地區(qū)風(fēng)電開(kāi)發(fā)有望大規(guī)模重啟，整體判斷三北風(fēng)電基地、分散式風(fēng)電、海上風(fēng)電將成為行業(yè)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)有望延續(xù)良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，在補(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)下存在搶裝可能。建議關(guān)注核心制造環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)，包括金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、日月股份等。

    【天風(fēng)證券】

    建筑：鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)龍頭，定增完成優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營(yíng)能力。國(guó)家力推裝配式建筑，鋼結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊。新簽訂單快速增長(zhǎng)，鋼價(jià)影響減弱毛利率回升；集成建筑成利潤(rùn)新增量。在制造業(yè)持續(xù)景氣、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)集中度提升、業(yè)務(wù)模式由分包向總承包轉(zhuǎn)型等多個(gè)利好因素及基建投資增速反彈的預(yù)期之下，公司新簽訂單有望快速增長(zhǎng)；同時(shí)高鋼價(jià)給公司毛利率造成的不良影響也正逐漸消除。公司大力發(fā)展裝配式集成建筑，新業(yè)務(wù)技術(shù)加盟模式逐步落地并有望快速增長(zhǎng)，已成公司未來(lái)業(yè)績(jī)高增的重要推力。公司利潤(rùn)端受益技術(shù)加盟業(yè)務(wù)從無(wú)到有以及未來(lái)持續(xù)的高增長(zhǎng)，我們大幅上調(diào)了公司的盈利預(yù)測(cè)，將公司2018~2020年歸母凈利潤(rùn)分別從2.42、3.19、4.12億元上調(diào)至2.65、4.43、7.12億元，同比增速分別為327%、68%、61%，EPS分別為0.15、0.24、0.39元/股，對(duì)應(yīng)的PE分別為19.1、11.4、7.1倍，目標(biāo)價(jià)3.36元/股，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

    【中原證券】

    環(huán)保及公用事業(yè)：維持行業(yè)“同步大市”投資評(píng)級(jí)。18年前三季度環(huán)保板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著放緩，而四季度作為傳統(tǒng)環(huán)保公司收入確認(rèn)的旺季，業(yè)績(jī)?cè)鏊偃圆豢善诖摺２糠汁h(huán)保公司的債務(wù)問(wèn)題解決進(jìn) 度較慢和相關(guān)公司大股東股票轉(zhuǎn)讓行為，反映了環(huán)保領(lǐng)域徹底好轉(zhuǎn)仍需要時(shí)間。截止到19年1月14日，環(huán)保（中信）指數(shù)PE（TTM）為22.71倍，相對(duì)于中小板指數(shù)估值（TTM）比值為1.17倍，板塊估值水平處于歷史低位，維持行業(yè)“同步大市”投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注兩大細(xì)分領(lǐng)域：一是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)垃圾焚燒領(lǐng)先企業(yè)，同時(shí)其在建及籌建的項(xiàng)目較多；二是行業(yè)景氣度較高的環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：瀚藍(lán)環(huán)境、高能環(huán)境、興蓉環(huán)境、先河環(huán) 保。

    鋰電池：維持行業(yè)“同步大市”投資評(píng)級(jí)。19年1月14日，鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為24.94倍和29.24倍，板塊和部分個(gè)股估值已具備一定優(yōu)勢(shì)，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。目前影響板塊主要因素在于2019年補(bǔ)貼政策退坡幅度的不確定性，短期密切關(guān)注政策進(jìn)展。中長(zhǎng)期結(jié)合政策導(dǎo)向、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格及競(jìng)爭(zhēng)格局，建議重點(diǎn)關(guān)注上游部分鋰電關(guān)鍵材料和鋰電池領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的如當(dāng)升科技、寧德時(shí)代、億緯鋰能、新宙邦、德賽電池、 星源材質(zhì)、杉杉股份等。