7月3日券商晨會研報匯編

    【平安證券】

    生物醫(yī)藥：從最近一年多的政策脈絡(luò)不難看出，醫(yī)保局從被動的支付方轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲗袠I(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的中堅力量，政策的主要方向是提高有限的醫(yī)保資金的使用效率，未來的行業(yè)政策預計仍將以此為主基調(diào)。行業(yè)分化大背景下，回避受壓領(lǐng)域，布局影像、口腔、創(chuàng)新三大主線。建議短期回避受政策壓制領(lǐng)域，堅守政策免疫且符合行業(yè)發(fā)展趨勢的高景氣細分龍頭，建議聚焦影像、口腔、創(chuàng)新三條主線。主線一：影像診斷產(chǎn)業(yè)鏈，包括影像設(shè)備、顯影劑、影像服務產(chǎn)業(yè)，重點推薦受益配置證政策的核醫(yī)學龍頭東誠藥業(yè)，以及碘造影劑原料龍頭司太立；主線二：口腔醫(yī)療及相關(guān)耗材受益于消費升級，重點推薦口腔連鎖龍頭通策醫(yī)療和修復耗材企業(yè)正海生物；主線三：在藥政環(huán)境的倒逼和鼓勵創(chuàng)新政策的推動下，國內(nèi)藥品創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展，重點推薦創(chuàng)新儲備豐富的科倫藥業(yè)、海辰藥業(yè)，以及分子砌塊龍頭藥石科技、CDMO龍頭凱萊英。

    【國盛證券】

    電新：風電招標數(shù)據(jù)高速增長，風機售價明顯回升。風機價格從底部回升超過5%，低價訂單釋放后，風機整機廠商盈利能力將明顯改善。隨著行業(yè)裝機和招標的高速增長，風機招標價格也從去年三季度開始明顯回升，根據(jù)金風科技數(shù)據(jù)，截至2019年3月，2.0MW招標均價回升至3410元/kw，比去年9月價格回升6.7%；2.5MW招標均價回升至3464元/kw，比去年8月回升4%。隨著風機整機廠商低價訂單的逐步釋放，風機整機廠商的盈利能力有望明顯回升，業(yè)績有望迎來高速增長。建議關(guān)注風電龍頭金風科技、風塔設(shè)備廠天順風能、風電零部件廠商日月股份，金雷股份

    建筑材料：堅朗五金（002791）-中報超預期預增，利潤率回升趨勢確定。隨著多品類逐漸培育成熟和渠道投入趨于平穩(wěn)，集成供應的規(guī)模效應和協(xié)同效應逐漸釋放，收入增速已連續(xù)3個季度上臺階，銷售人均產(chǎn)值提升之下，利潤率回升趨勢較為明確，業(yè)績彈性已經(jīng)顯現(xiàn)；同時新品類擴充和市場拓展模式也已初步明確，未來多品拓展有望不斷放量。我們預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為2.72、3.84和4.99億元，對應EPS分別0.8、1.2和1.6元，對應PE分別為20、14、11倍；維持“買入”評級。

    【浙商證券】

    軍工產(chǎn)業(yè)：我們認為南、北船舶集團合并引起的相關(guān)股票股價波動為短期事件性催化，目前尚不明確在重組過程中是否有體外資產(chǎn)注入關(guān)聯(lián)上市公司；長期來看，2019/2020及“十四五”期間，是軍工集團資產(chǎn)證券化的加速時期，其優(yōu)質(zhì)經(jīng)營類資產(chǎn)及改制成功的科研院所或?qū)㈥懤m(xù)注入上市平臺。建議長期關(guān)注具備資產(chǎn)注入邏輯的相關(guān)標的：中直股份、中航電子、四創(chuàng)電子、國?？萍嫉取？紤]到軍工板塊行業(yè)基本面景氣度持續(xù)較高、改革加速及板塊估值位于近三年底部，我們建議逐步加大軍工行業(yè)配置，推薦關(guān)注：1.訂單飽滿且增長具有持續(xù)性的核心主戰(zhàn)裝備總裝企業(yè)：中航沈飛、中直股份；2.集中受益于下游高景氣度及國產(chǎn)替代的核心配套類企業(yè)：航發(fā)動力、航發(fā)控制；3.未來或有核心軍品資產(chǎn)注入的中航電子、四創(chuàng)電子等。

    光伏產(chǎn)業(yè)：光伏產(chǎn)業(yè)受市場需求、技術(shù)更新等因素的驅(qū)動，產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模將持續(xù)擴張。本輪光伏組件的產(chǎn)能迭代拉動組件設(shè)備市場的更替，同時光伏的市場的持續(xù)增加將使得包括新技術(shù)工藝、傳統(tǒng)技術(shù)工藝在內(nèi)的設(shè)備廠商均從中獲益，相關(guān)企業(yè)業(yè)績有望大幅增長。在細分領(lǐng)域中，我們優(yōu)先重點關(guān)注捷佳偉創(chuàng)（300724）、邁為股份、金辰股份、康躍科技、先導智能、晶盛機電等。

    【國海證券】

    新能源汽車：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷長時回調(diào)，目前迎來較好的布局時點。從政策面、基本面以及業(yè)績等多因素考慮，2019Q3將迎來其中長期拐點。目前悲觀預期已充分釋放。回顧過往，布局時點先于基本面見底，當下在市場情緒回暖的背景新能源汽車布局機會已漸入佳境。建議優(yōu)選回調(diào)處于底部區(qū)域，且卡位明顯、未來增長可期的細分龍頭，如比亞迪、天賜材料、新宙邦、當升科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、璞泰來等，其他建議關(guān)注寧德時代、億緯鋰能、石大勝華、先導智能等。