8月29日券商晨會研報匯編

    【中金財富】

    宏觀：我們預(yù)計增長勱能在7月明顯放緩后、8月仍將偏弱——工業(yè)增加值同比增速可能小幅回升，但消費和投資增長可能有所放緩。由于新一輪加征關(guān)稅將在9月及12月生效，近期的出口增長可能會受到“搶出口”敁應(yīng)的支撐。8月通脹顯著走弱，PPI和CPI可能均將下行。中小銀行去杠桿、金融監(jiān)管邊際收緊、以及近期房地產(chǎn)政策趨嚴，這亖因素可能將壓制信貸周期擴張。一方面，需要關(guān)注貨幣政策是否有繼續(xù)寬松的空間，另一方面，要關(guān)注其他可能的提振內(nèi)需的政策是否可能會發(fā)力。除了20條提振消費信心措施之外，最近這一周里還包括考慮市民下鄉(xiāng)政策、新設(shè)6個自由貿(mào)易試驗區(qū)、以及習(xí)主席在中央財經(jīng)委員會第6次會議中提到的推動形成優(yōu)勢互補高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟布局，發(fā)揮優(yōu)勢提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和產(chǎn)業(yè)鏈水平，等等。我們認為，在增長壓力持續(xù)的背景下，可能會支持內(nèi)需板塊的獨立性表現(xiàn)。中期看好科技深化的龍頭公司機會。

    汽車及零部件：國務(wù)院發(fā)布國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快發(fā)展流通進商業(yè)消費的意見，總計提出20點意見，其中1點提及釋放汽車消費潛力。1.政策內(nèi)容不此前差異不大。涉及放開限購，鼓勵購買新能源車，和二手車流通三方面。2.增加牌照發(fā)放和新能源販置補貼短期易落地，能夠拉動購車需求，但效果有限。3.要釋放中國車市潛能，市場化手段更加有效。板塊排序為豪車經(jīng)銷商>零部件>整車。推薦豪車經(jīng)銷商中升，基于下游量復(fù)蘇推薦零部件龍頭敏實、華域，建議關(guān)注此前預(yù)期過于悲觀、估值較低的標(biāo)的。整車仍然首推長安汽車（000625）。

    【中泰證券】

    電新：金風(fēng)科技（002202）;三北解禁、電價搶裝，風(fēng)電行業(yè)景氣向上。展望2019-2020年，除了2018年行業(yè)好轉(zhuǎn)的邏輯（三北解禁、中東部常態(tài)化、海上和分散式放量等）之外，行業(yè)還有兩個積極的因素：三北地區(qū)繼續(xù)解禁、電價搶開工，我們預(yù)計2019/2020年新增裝機有望達到28GW/33GW，同增約33%/18%。招標(biāo)市場量價齊升，風(fēng)機盈利拐點可期。1H19國內(nèi)公開招標(biāo)量達到32.3GW，同比增長93.4%，創(chuàng)半年度最高招標(biāo)量歷史紀(jì)錄。投資建議：預(yù)計2019-2021年分別實現(xiàn)凈利32.54、45.84和55.31億元，同比分別增長1.16%、40.89%、20.64%。

    銀行：興業(yè)銀行（601166）;興業(yè)銀行半年報采取了多計提撥備、多核銷不良的財務(wù)處理，使得撥備計提消耗了利潤增速、同時不良率保持穩(wěn)定。2、公司采取這種處理的原因是2季度不良認定趨嚴，不良增加額較多；預(yù)計與監(jiān)管趨嚴有關(guān)。3、我們從多維度分析了興業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量：不良上升主要是認定趨嚴；資產(chǎn)質(zhì)量本身沒有出現(xiàn)惡化，資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)更扎實。公司1H19業(yè)績同比增速較1季度有所回落：營收端受息差低基數(shù)優(yōu)勢消除及非息去年同期高基數(shù)影響，同比增速較1季度下滑12個點；PPOP在費用支出加大拖累下，較1季度同比增速下滑20個點。投資建議：安全邊際高。興業(yè)銀行目前估值低，管理團隊優(yōu)秀，市場化程度高，關(guān)注“商業(yè)+投行”業(yè)務(wù)模式的發(fā)展。資產(chǎn)質(zhì)量夯實后，安全邊際進一步提高。

    【國盛證券】

    工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：8月27日，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟在此間并行的2019中國國際智能產(chǎn)業(yè)博覽會上發(fā)布了我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系架構(gòu)（2.0版本），包括重新定義工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的基本要素、功能體系、技術(shù)路線等。這一體系架構(gòu)將成為我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用實驗的指導(dǎo)框架，在未來一段時間為政府、企業(yè)、科研機構(gòu)、投資者等提供指導(dǎo)和參考，有利于推動我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)走向成熟。點評：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系架構(gòu)（2.0版本）的發(fā)布，將為我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的健康快速發(fā)展作出進一步示范，有利于產(chǎn)業(yè)鏈各相關(guān)環(huán)節(jié)的有序?qū)樱貏e是對市場份額占比較大的優(yōu)勢企業(yè)而言，將迎來更加扎實的市場發(fā)展空間，可保持適當(dāng)關(guān)注。

    【平安證券】

    食品：絕味食品*603517*收入持續(xù)快增，成本壓力減輕。公司公布19年半年報，1H19實現(xiàn)營收24.90億元，同比+19.4%；歸母凈利潤3.96億元，同比+25.8%。2Q19實現(xiàn)營收13.36億元，同比+19.2%；歸母凈利潤2.15億元，同比+30.8%，扣非凈利2.10億元，同比+28.9%。宏觀經(jīng)濟波動背景下，鹵制品行業(yè)仍然展現(xiàn)高景氣度，公司社區(qū)店龍頭地位鞏固，渠道滲透率提升空間大，是稀缺的成長性標(biāo)的，投資價值正凸顯?；诳春眯袠I(yè)未來景氣度及成本上漲擔(dān)憂減弱，我們將公司19-21年EPS從1.29、1.50、1.76上調(diào)至1.38、1.60、1.85元，對應(yīng)PE分別為28.5、24.7、21.4，維持“推薦”評級。