10月22日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【平安證券】

    電力設(shè)備：2021年，國內(nèi)新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電將全面步入無補(bǔ)貼時(shí)代，技術(shù)進(jìn)步將成為 行業(yè)景氣度的先行指標(biāo)和驅(qū)動(dòng)力。展望未來，技術(shù)進(jìn)步路徑清晰，現(xiàn)有技術(shù)降本趨勢(shì)有 望延續(xù)，有望催生更多的市場需求。維持2021年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)達(dá)到30GW及以上 的預(yù)判，預(yù)計(jì)十四五期間國內(nèi)風(fēng)電市場需求整體處于上升通道，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)提出的年均 50GW裝機(jī)目標(biāo)具有可行性。看好風(fēng)電板塊投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注風(fēng)機(jī)環(huán)節(jié)的金風(fēng)科技、 明陽智能、運(yùn)達(dá)股份，塔筒環(huán)節(jié)的天順風(fēng)能、大金重工，軸承環(huán)節(jié)的新強(qiáng)聯(lián)，鑄件環(huán)節(jié)的日月股份，以及海纜環(huán)節(jié)的東方電纜等。

    基金：1、2018年港交所作出上市規(guī)則重大調(diào)整的改革，包括容許同股不同權(quán)、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)第二上市、未盈利生物科技公司上市等修改。2、港股市場現(xiàn)狀：港股近幾年整體表現(xiàn)稍弱，自15年以來恒生指數(shù)年化收益率-0.30%，年化波動(dòng)率 18.74%。目前AH股溢價(jià)率處于歷史高位，已超過15年高點(diǎn)。3、中概回歸帶來投資機(jī)會(huì)：雖然港股市場目前總體處于弱勢(shì)，但香港市場近年來積極向新興產(chǎn)業(yè)推動(dòng) 創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得了明顯的進(jìn)展，吸引了一批優(yōu)質(zhì)新興產(chǎn)業(yè)公司赴港上市。4、港股主題基金基本情況：普通投資者可考慮通過投資基金把握中概回歸的港股投資機(jī)會(huì)，目前涉及 港股主題的基金主要有三類：QDII型基金、投資范圍包含港股通標(biāo)的的基金以及香港互認(rèn)基金。從收 益-波動(dòng)角度，主動(dòng)型基金明顯優(yōu)于被動(dòng)型基金，且必要對(duì)基金進(jìn)行進(jìn)一步篩選。

    【中泰證券】

    家電：空調(diào)外銷出貨亮眼，線上零售高增、均價(jià)回升。出貨端：內(nèi)外銷分別同比-0.2%/+16.50%； 外銷受益于海外訂單轉(zhuǎn)移表現(xiàn)亮眼。廚小表現(xiàn)穩(wěn)定，掃地機(jī)增速亮眼。規(guī)模：據(jù)奧維云網(wǎng)顯示，9月份廚房小家電線上表現(xiàn) 略有改善；但線下銷額增速基本仍為負(fù)值。吸塵器、掃地機(jī)器人線上增速延續(xù)亮眼表現(xiàn)，線上銷額 9月同比分別+27.8%、+51.2%。均價(jià)：廚小線上均價(jià)仍持續(xù)下行，線下均價(jià)穩(wěn)定。格局：美蘇九 龍頭地位相對(duì)顯著，摩飛、小熊逐漸崛起。投資建議：建議把握兩條主線：（1）估值性價(jià)比高，行業(yè)壁壘深厚，且長期景氣有望回暖的龍頭 公司：白電關(guān)注格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家；廚電關(guān)注地產(chǎn)竣工拉動(dòng)，關(guān)注老板電器。（2） 細(xì)分領(lǐng)域成長屬性明確的新秀公司：關(guān)注科沃斯、石頭科技、北鼎股份、新寶股份、小熊電器、奧佳華、公牛集團(tuán)。

    【財(cái)信證券】

    宏觀：兩市共計(jì)成交金額7063億，高于前20日成交均額6878.02億。市場整體資金流向來看，上個(gè)交易日滬深兩市共 計(jì)凈流出552.62億，其中滬深300凈流出57.57億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出53.76億。共有677家公司獲得凈流入、3193家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬一級(jí)行業(yè)前三名為銀行、紡織服裝、食品飲料，排名居后三名的行業(yè)為電子、電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)。北上資金方面，滬股通凈流出20.2億，深股通凈流出49.02億，共計(jì)凈流 出69.22億。截止10月20日，融資余額為14284.09億，較上一交易日增加27.06億。（三）市場策略 市場情緒不振，核心指數(shù)繼續(xù)調(diào)整。在外盤情緒相對(duì)較好、人民幣匯率大幅升值的背景下，A股核心指數(shù)高開低 走。主板在銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股的支撐下跌幅較小，而創(chuàng)業(yè)板指則受到深股通大幅流出的影響，明顯下跌。同時(shí)，部分前期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行業(yè)龍頭個(gè)股在近期明顯調(diào)整，顯示了市場市場較為濃厚的避險(xiǎn)情緒。在國內(nèi)三季報(bào)預(yù)喜比例較高的情況下，我們傾向于認(rèn)為是外盤事件，如美國大選及新冠疫情的第二波擴(kuò)散導(dǎo)致，壓制短期的市場情緒。在前期抱團(tuán) 科技、醫(yī)藥白馬股逐步瓦解的環(huán)境下，我們傾向于選擇勝率賠率合適的板塊進(jìn)行配置，繼續(xù)看好汽車、金融等順周期 行業(yè)在四季度表現(xiàn)。