中國證券報(bào)：踐行理性投資 推進(jìn)依法退市

    作為A股首家觸及審計(jì)意見“非標(biāo)”指標(biāo)而被退市的上市公司，*ST烯碳公司股票5日起進(jìn)入退市整理期。退市制度正“擲地有聲”地深入推進(jìn)，離不開退市制度“生根發(fā)芽”，更離不開理性投資文化“枝繁葉茂”。在監(jiān)管部門強(qiáng)化投資者保護(hù)的同時(shí)，投資者須強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識，加強(qiáng)自保。

    “退市難”是A股市場一大頑疾。究其原因，既有地方利益糾葛，更有投資者保護(hù)的顧忌。出于政績等因素考慮，地方政府大多會想方設(shè)法避免出現(xiàn)退市情況，出于上市公司退市可能造成投資者投資受損等顧慮，監(jiān)管層在執(zhí)行退市制度也欠缺果敢。這實(shí)際上會助長市場“炒小”“炒差”“炒重組”的非理性行為，不利于市場資源合理配置。

    退市制度的“生根發(fā)芽”需監(jiān)管部門強(qiáng)化退市主體責(zé)任，在法律框架下對應(yīng)退市公司采取“零容忍”態(tài)度。深交所此次對*ST烯碳作出終止上市決定，符合相應(yīng)規(guī)則并召開終止上市聽證會，確保“退得清楚、退得明白”。

    退市制度的“生根發(fā)芽”更需理性投資文化“枝繁葉茂”。目前，市場上“炒小”“炒差”“炒概念”短期投機(jī)氛圍仍較濃烈。比如，盡管監(jiān)管部門三番五次警示風(fēng)險(xiǎn)，*ST烯碳目前股東數(shù)仍超過16萬。因此，在推進(jìn)退市常態(tài)化過程中，健康、理性的投資文化至關(guān)重要。

    必須明確的是，強(qiáng)化退市制度要注重對投資者合法權(quán)益保護(hù)，最終也有利于對投資者權(quán)益保護(hù)。在此過程中，監(jiān)管部門要進(jìn)一步普及金融知識教育，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，引導(dǎo)理性投資理念。對投資者最有效的保護(hù)是讓其明白股市有風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平和投資判斷能力進(jìn)行財(cái)富配置。另外，監(jiān)管部門應(yīng)切實(shí)構(gòu)建“公開、公平、公正”的法治環(huán)境。在強(qiáng)制退市實(shí)踐中，探索建立健全合理的賠償機(jī)制和司法救濟(jì)、爭議解決措施。同時(shí)，應(yīng)明確和完善中小股東在退市決議上的知情權(quán)、決策權(quán)和議價(jià)權(quán)，逐步形成更加明確、可依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)。

    從投資者角度來說，應(yīng)切實(shí)增強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)意識。如果出于賭博心理，妄圖“火中取栗”，那么在退市常態(tài)化進(jìn)程中遭受投資損失或不可避免。退市整理期是以給退市公司投資者提供必要交易機(jī)會，盡量釋放風(fēng)險(xiǎn)為目的而作出的交易安排，投資者應(yīng)高度關(guān)注即將摘牌公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，切莫隨意買入。

    退市制度將進(jìn)一步完善，監(jiān)管層將優(yōu)化財(cái)務(wù)類和市場類退市指標(biāo)體系，對持續(xù)經(jīng)營能力存疑或存在重大不確定事項(xiàng)、投資者難以判斷前景的高風(fēng)險(xiǎn)公司加大風(fēng)險(xiǎn)警示力度。對此，投資者應(yīng)高度重視相關(guān)政策信號，不要抱有“一夜暴富”幻想，盡快摒棄“炒差”“炒小”“炒重組”的投機(jī)行為。