藍(lán)籌大跌探因 北上資金南返疊加“抱團(tuán)”風(fēng)險(xiǎn)暴露

    大盤(pán)藍(lán)籌股的調(diào)整還在繼續(xù)。

    受到大盤(pán)藍(lán)籌股繼續(xù)大幅調(diào)整的影響，周四上證指數(shù)再度下跌1.43%，盤(pán)中一度探低3225.71點(diǎn)，已然跌破去年12月時(shí)市場(chǎng)盤(pán)整平臺(tái)位置，接近去年8月行情啟動(dòng)之時(shí)的位置。而深市各主要指數(shù)在中小創(chuàng)個(gè)股普遍反彈的帶動(dòng)下，全部出現(xiàn)反彈回升走勢(shì)。滬深兩市背道而馳的景象再度在A股市場(chǎng)上演。

    之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，主要體現(xiàn)在大盤(pán)藍(lán)籌股繼續(xù)大幅回調(diào)和小盤(pán)成長(zhǎng)股開(kāi)始大舉反彈有關(guān)。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，兩市總市值排名前20位的個(gè)股中，周四僅有貴州茅臺(tái)（600519.SH）等4家個(gè)股上行，其余16家全部下跌不算，跌幅還普遍超過(guò)了2%，像中國(guó)石化（600028.SH）更是大跌了6.01%。而反過(guò)來(lái)看總市值較低的個(gè)股，周四交易的總市值排名市場(chǎng)最低的100家個(gè)股中只有8家出現(xiàn)下跌，上漲家數(shù)達(dá)到了92家之多。而從市場(chǎng)整體的情況來(lái)看，漲跌個(gè)股家數(shù)之比也接近5：1，個(gè)股反彈跡象較為明顯。

    那么為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況呢？此前持續(xù)了一年多的藍(lán)籌股價(jià)值投資行情是否就此終結(jié)了呢？這或許還是要從近來(lái)美股出現(xiàn)的閃崩說(shuō)起。

    由于近來(lái)美股出現(xiàn)閃崩走勢(shì)，這導(dǎo)致一直緊跟美股走勢(shì)的港股市場(chǎng)也出現(xiàn)了大幅下跌，而A股的調(diào)整盡管早于美股，但藍(lán)籌股板塊整體的跌幅卻明顯小于市場(chǎng)整體跌幅。在機(jī)構(gòu)投資者普遍獲利頗豐的背景下，兌現(xiàn)在藍(lán)籌股上的浮盈轉(zhuǎn)身去港股市場(chǎng)抄底成為了不少機(jī)構(gòu)的選擇，這一點(diǎn)可以從近來(lái)北上資金持續(xù)凈流出、南下資金不斷增多中得到體現(xiàn)。

    資金的流動(dòng)是一大原因，藍(lán)籌股出現(xiàn)大幅調(diào)整的根本原因還是此前各路資金集中涌入使得估值修復(fù)行情基本完成，大盤(pán)銀行股的股價(jià)甚至疊創(chuàng)歷史新高。由于此前A股結(jié)構(gòu)性行情較為明顯，這使得各路資金都集中涌入了藍(lán)籌股板塊，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)始發(fā)生改變、大家都開(kāi)始拋售之時(shí)，卻突然發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上已經(jīng)沒(méi)有了接盤(pán)者，這就是市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)過(guò)于集中導(dǎo)致的跑道擁擠風(fēng)險(xiǎn)，這同樣也是近來(lái)美股出現(xiàn)閃崩走勢(shì)的原因之一。

    不過(guò)A股市場(chǎng)比美股市場(chǎng)好的地方在于，藍(lán)籌股整體估值修復(fù)行情雖已基本完成，但并未出現(xiàn)估值高企的情況，而中小創(chuàng)成長(zhǎng)股又處于估值的歷史低位，這使得盤(pán)中成長(zhǎng)股出現(xiàn)集體反彈，部分抵消了藍(lán)籌股大跌的影響。

    對(duì)于投資者而言，短期轉(zhuǎn)戰(zhàn)成長(zhǎng)股的短線反彈行情是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，尤其是近來(lái)早早開(kāi)板的一些優(yōu)質(zhì)新股，在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的情況下估值水平相對(duì)并不高，又沒(méi)有歷史包袱的負(fù)擔(dān)，值得投資者深度挖掘，歷史上短線大牛股往往出自這個(gè)板塊。而對(duì)于藍(lán)籌股，等這波回調(diào)到位之后，投資者可以在右側(cè)介入，相信其牛市并不會(huì)就此結(jié)束，這應(yīng)該只是階段性的一次調(diào)整而已。