西部證券黃錚：拉鋸行情需防回撤

    上周市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，后半周指數(shù)震蕩整理，熱點(diǎn)切換頻率加快。近期市場(chǎng)并未展現(xiàn)積極做多，指數(shù)的沖高未果因前期強(qiáng)勢(shì)股的逐步回落所致，量能跟進(jìn)的不積極使得資金參與以短期行為為主，指數(shù)在拉鋸整理過(guò)程中缺乏熱點(diǎn)引領(lǐng)，預(yù)計(jì)本周初市場(chǎng)回撤10日均線下方的可能性較大。操作上，半倉(cāng)之下從輕配置，并適當(dāng)減少短線參與的頻率。

    盤面顯示，消費(fèi)和少量成長(zhǎng)股的活躍，反彈僅以階段性推動(dòng)為主。行業(yè)方面，盡管保險(xiǎn)、消費(fèi)和建筑建材板塊在近3個(gè)交易日中表現(xiàn)突出，但板塊上漲過(guò)程中領(lǐng)漲股的快速切換頻率，使得上述板塊跟進(jìn)資金并不明顯，顯示出場(chǎng)內(nèi)活躍資金對(duì)后期市場(chǎng)的謹(jǐn)慎預(yù)期。同時(shí)，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指在上周的市場(chǎng)走勢(shì)中，同樣出現(xiàn)反彈縮量、回調(diào)放量的不利格局，這與小盤股上漲多以題材概念鋪開(kāi)有關(guān)，小盤股探底回升，對(duì)部分低估品種進(jìn)行了回補(bǔ)，后期彈升空間已有局限。考慮金融監(jiān)管的持續(xù)，使得市場(chǎng)依然圍繞供給側(cè)改革展開(kāi)，兩市缺乏持久的熱點(diǎn)主線，對(duì)于后期指數(shù)上行形成拖累。此外，月中時(shí)點(diǎn)短期流動(dòng)性邊際收緊，季末考核及美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息對(duì)月末流動(dòng)收緊預(yù)期影響，資金面政策引導(dǎo)對(duì)于市場(chǎng)情緒的干擾作用猶存。因而，市場(chǎng)整體表現(xiàn)做多不積極的拉鋸格局。

    當(dāng)前，領(lǐng)漲核心的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變極為重要。權(quán)重股中一線權(quán)重呈現(xiàn)單一式上漲，消費(fèi)、公用交通、多元金融對(duì)指數(shù)拉動(dòng)有限，銀行、地產(chǎn)指數(shù)盤弱明顯，鋼鐵、煤炭并未短期向上跡象。從現(xiàn)階段活躍品種觀察，政策扶持新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)于部分成長(zhǎng)股反彈仍呈利好推動(dòng)，小盤股中尤其是創(chuàng)業(yè)板綜指，能否在短期均線上方完成強(qiáng)勢(shì)調(diào)整就很關(guān)鍵。結(jié)合技術(shù)走勢(shì)觀察，滬指日K線顯示，指數(shù)震蕩拉鋸挫傷做多熱情，短期5日均線下行勢(shì)頭明顯，且滬指周五失守3300點(diǎn)關(guān)口后10日均線不保，中長(zhǎng)期均線走平延續(xù)，說(shuō)明短期調(diào)整壓力顯現(xiàn)，暫無(wú)明確上行意圖。周K線顯示，滬指周線漲跌交錯(cuò)呈現(xiàn)橫向整理趨勢(shì)，近四個(gè)交易周指數(shù)上下難以形成趨勢(shì)性突破，表明市場(chǎng)調(diào)整空間有限，同時(shí)，10周均線拐頭下挫，市場(chǎng)中期走勢(shì)愈加不明。

    總體上，市場(chǎng)對(duì)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期反應(yīng)平淡，市場(chǎng)做多信心明顯不足，加之場(chǎng)內(nèi)熱點(diǎn)的階段性輪動(dòng)，對(duì)指數(shù)拉鋸形成牽制。本周初滬指若重返關(guān)口無(wú)果，則對(duì)于短期市場(chǎng)回撤風(fēng)險(xiǎn)加大就應(yīng)有準(zhǔn)備，操作策略方面，對(duì)于持倉(cāng)比重過(guò)重的滯漲品種予以減持，減少短線參與頻率。