東吳證券鄧文淵：急跌難持續(xù) 筑底有波折

    受制于諸多利空襲擊，上周市場(chǎng)明顯調(diào)整，尤其是周五指數(shù)與個(gè)股雙雙暴跌。市場(chǎng)重挫后信心遭遇重?fù)?，貿(mào)易摩擦加劇影響投資者情緒及風(fēng)險(xiǎn)偏好。短期來自消息面的擾動(dòng)仍未停歇，盡管急跌一向難以持續(xù)，但諸多不明朗的預(yù)期使市場(chǎng)筑底仍有較多波折。存量資金博弈格局下，操作上降倉(cāng)位避險(xiǎn)為主，滬指前低區(qū)域多空應(yīng)有一番爭(zhēng)奪。

    股市遭遇“倒春寒”，是內(nèi)在壓力與外在因素共振合力促成。平安+騰訊巨無霸財(cái)報(bào)發(fā)布后雙雙大跌，美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子甫一落地特朗普就發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，對(duì)國(guó)際股市形成傳導(dǎo)性通殺。盡管該事件短期霸屏，但后市究竟如何發(fā)展仍存不確定因素；畢竟大國(guó)間博弈兩敗俱傷并非雙方所愿；而中長(zhǎng)期貿(mào)易摩擦也無法撼動(dòng)體量巨大的我國(guó)經(jīng)濟(jì)；其短線對(duì)市場(chǎng)的沖擊力更多體現(xiàn)在避險(xiǎn)的本能和恐慌情緒的發(fā)泄，市場(chǎng)在消化負(fù)面信息后理性思維仍會(huì)重歸；而“砸坑”使部分優(yōu)質(zhì)籌碼出現(xiàn)深度回調(diào)，也構(gòu)成低吸良機(jī)；因?yàn)檎嬲暮霉疚镉兴的酥廖锍?，短時(shí)期錯(cuò)殺不影響其長(zhǎng)期價(jià)值。

    技術(shù)面上，滬指節(jié)后上跳缺口被巨大下跳口封閉，升亦缺口跌亦缺口，3062點(diǎn)以來市場(chǎng)的弱平衡結(jié)構(gòu)性行情被大陰線破壞。一方面，部分龍馬藍(lán)籌在為前期“一九”行情的高升幅“還債”，進(jìn)而壓制滬指；另一方面近階段區(qū)間震蕩創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)于滬指，結(jié)構(gòu)性行情累積的高估值題材股獲利盤有待消化，令創(chuàng)小板指數(shù)承壓。但是滬指逼近前低、快跌加速釋放做空動(dòng)能、急遽放量顯示多空博弈加劇多方并未束手待斃；而低PE龍馬股經(jīng)過緩跌+暴跌后價(jià)值凸顯，后市下殺空間或有限，因此短期市場(chǎng)或進(jìn)入修復(fù)性震蕩筑底走勢(shì)。部分超跌反彈+主題投資輪動(dòng)，大概率是主要資金博弈點(diǎn)并形成交易性機(jī)會(huì)。