3月28日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【平安證券】

    通信：北斗2018年將完成覆蓋“一帶一路”，市場(chǎng)空間打開，國(guó)內(nèi)設(shè)備終端廠商已初步具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。北斗三號(hào)系統(tǒng)將迎來(lái)密集發(fā)射期，北斗衛(wèi)星系統(tǒng)也將進(jìn)入新階段，系統(tǒng)性能、衛(wèi)星壽命和服務(wù)精度大為提升，提供服務(wù)的地區(qū)范圍更廣。2018年我國(guó)計(jì)劃將發(fā)射12-14顆北斗三號(hào)MEO衛(wèi)星和1顆GEO衛(wèi)星，將實(shí)現(xiàn)為“一帶一路”區(qū)域國(guó)家提供服務(wù)。美國(guó)基于GPS衛(wèi)星導(dǎo)航的相關(guān)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入規(guī)模大、海外收入占比高。Trimble公司2017年?duì)I業(yè)收入折合人民幣173.43億元，除美國(guó)以外的海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比51.56%；而國(guó)內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)為衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品的公司營(yíng)業(yè)收入普遍在20億元以內(nèi)，海外業(yè)務(wù)占比最高的華測(cè)導(dǎo)航2016年僅為14.04%。隨著北斗產(chǎn)品應(yīng)用的潛在市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的營(yíng)收規(guī)模與海外業(yè)務(wù)占比的提升潛力巨大。產(chǎn)業(yè)鏈中游特別是高精度終端產(chǎn)品市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，正面臨國(guó)際化市場(chǎng)拓展的機(jī)遇。

    新能源汽車：進(jìn)入2018年，政策于2月落地，板塊估值迎來(lái)初步修復(fù)，建議關(guān)注過渡期的放量行情，以及下半年新車型的密集投放。整車：政策不斷完善，利好行業(yè)發(fā)展。推薦關(guān)注宇通客車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)。鋰電池：國(guó)補(bǔ)削減致企業(yè)利潤(rùn)分化，真龍頭崛起客戶結(jié)構(gòu)決定未來(lái)。推薦關(guān)注寧德時(shí)代、國(guó)軒高科；鋰甴設(shè)備：延續(xù)高景氣度，整線供應(yīng)成為發(fā)展趨勢(shì)。推薦先導(dǎo)智能和贏合科技，建議關(guān)注鋰電自動(dòng)化物流解決方案商今天國(guó)際和諾力股份。鋰電材料：新產(chǎn)品應(yīng)用演進(jìn)，稀缺性實(shí)現(xiàn)定價(jià)。建議關(guān)注杉杉股份、當(dāng)升科技，新綸科技。鋰鈷篇：鋰2018年格局仍可能較好，鈷預(yù)計(jì)將持續(xù)處于供給偏緊態(tài)勢(shì)。建議關(guān)注天齊鋰業(yè)，華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)。投資綜議：我們給出最看好的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈“戰(zhàn)國(guó)七雄”組合：宇通客車、上汽集團(tuán)、華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、國(guó)軒高科、杉杉股份、先導(dǎo)智能。

    【銀河證券】

    高端制造業(yè)：高端裝備海外并購(gòu)或受影響，出口市場(chǎng)影響不大。關(guān)注進(jìn)口替代產(chǎn)業(yè)鏈，如國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人減速機(jī)、伺服電機(jī)、鋰電設(shè)備、汽車電子電器等產(chǎn)業(yè)鏈。

    傳媒：貿(mào)易戰(zhàn)的相關(guān)條款對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)影響很小。目前傳媒行業(yè)整體處于歷史低位，隨著行業(yè)數(shù)據(jù)的回暖，我們建議，調(diào)整中可布局行業(yè)成長(zhǎng)確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司如光線傳媒、華誼兄弟、華策影視、慈文傳媒、掌閱科技等。

    證券：貿(mào)易戰(zhàn)加大市場(chǎng)不確定性，短期需密切跟蹤事態(tài)發(fā)展，長(zhǎng)期考慮到板塊估值情況，建議關(guān)注長(zhǎng)期配置價(jià)值。當(dāng)前估值處于歷史偏低位置，券商強(qiáng)者恒強(qiáng)局面延續(xù)。年報(bào)以及一季報(bào)披露窗口期，持續(xù)推薦業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好的大型綜合券商投資機(jī)會(huì)。個(gè)股方面，持續(xù)推薦中信證券、廣發(fā)證券以及華泰證券。

    【西南證券】

    家用電器：個(gè)股方面建議關(guān)注海信電器（600060），公司是國(guó)內(nèi)電視行業(yè)的龍頭企業(yè)，市占率多年處于行業(yè)第一，且呈現(xiàn)逐年提升的趨勢(shì)。電視面板價(jià)格當(dāng)前進(jìn)入下行周期，預(yù)計(jì)海信的毛利率將逐步改善。參照美的對(duì)東芝白電的收購(gòu)結(jié)果，海信對(duì)東芝黑電的收購(gòu)，與海信原有業(yè)務(wù)將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有助于海信高端化、全球化布局。2018年是體育大年，體育營(yíng)銷促進(jìn)電視消費(fèi)，海信已經(jīng)成為2018年世界杯的官方贊助商。在體育賽事帶動(dòng)下，海信內(nèi)外銷有望得到改善。