銀泰證券陳建華：A股方向未明

    上周三個(gè)交易日A股兩市整體呈震蕩格局，滬指多空雙方在3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近形成拉鋸，深成指則在5、10日短期均線上下相對(duì)有限的范圍內(nèi)連續(xù)整理。盤面看兩市板塊個(gè)股表現(xiàn)乏味，市場(chǎng)依然缺乏明顯的投資主線，成交方面兩市量能進(jìn)一步萎縮，資金參與意愿有限。對(duì)于后期，結(jié)合各方面因素分析認(rèn)為，A股短期弱勢(shì)格局預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，滬深兩市料仍難作出明確的方向選擇。

    一方面，從當(dāng)前A股所處的市場(chǎng)環(huán)境看，相對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外因素使得投資者難以進(jìn)行有效決策，并加劇了觀望心理，最終大概率導(dǎo)致兩市延續(xù)低迷行情。近段時(shí)間以來(lái)影響滬深市場(chǎng)運(yùn)行的因素較為復(fù)雜，資管新規(guī)落地、CDR征求意見(jiàn)出臺(tái)、A股納入MSCI臨近等，均是投資者關(guān)注焦點(diǎn)。然而就事件本身的性質(zhì)看，其產(chǎn)生的影響顯然難以一概而論，資管新規(guī)出臺(tái)后盡管過(guò)渡期有所延續(xù)，但也預(yù)示金融行業(yè)的去杠桿將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)；在A股發(fā)行存托憑證以及納入MSIC在市場(chǎng)已有充分預(yù)期的背景下，其對(duì)滬深兩市最終能產(chǎn)生多大的影響也有待進(jìn)一步觀察。在以上各方面因素的共同作用下，近段時(shí)間以來(lái)A股運(yùn)行呈現(xiàn)一定程度的無(wú)序特征，其實(shí)質(zhì)體現(xiàn)的是市場(chǎng)各方對(duì)各種事件產(chǎn)生影響的分歧。短期看A股所處環(huán)境相對(duì)復(fù)雜的格局仍將延續(xù)，滬深兩市大概率也將延續(xù)整理格局。

    另一方面，從近段時(shí)間以來(lái)滬深兩市盤面板塊個(gè)股的具體表現(xiàn)情況看，在缺乏明確投資主線的情況下，A股料同樣難以作出明確的方向選擇。近期A股盤面表現(xiàn)相對(duì)復(fù)雜，具體表現(xiàn)除了權(quán)重、成長(zhǎng)風(fēng)格難以決策外，部分白馬股的連續(xù)殺跌亦增大了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)情緒形成較大打擊，同時(shí)市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊持續(xù)性有限，資金對(duì)行業(yè)配置的分歧持續(xù)增大。這一格局的出現(xiàn)，除了市場(chǎng)自身偏弱的原因外，投資者對(duì)后市缺乏明確預(yù)期同樣是重要原因，其最終使得滬深市場(chǎng)投資主線缺失，并導(dǎo)致兩市運(yùn)行持續(xù)惡化。在此背景下，A股走出趨勢(shì)性行情的可能性同樣不大。

    綜合分析，未來(lái)一段時(shí)間，滬深兩市所面臨的復(fù)雜環(huán)境決定了各方分歧將持續(xù)存在，在投資者缺乏明確預(yù)期的情況下，投資主線的缺失同樣將抑制兩市運(yùn)行空間，在此背景下A股延續(xù)弱勢(shì)整理格局料將是大概率事件。

    本周趨勢(shì)看平

    中線趨勢(shì)看平

    本周區(qū)間3000-3200點(diǎn)

    本周熱點(diǎn)醫(yī)藥生物、石化產(chǎn)業(yè)鏈

    本周焦點(diǎn)國(guó)內(nèi)改革政策