申萬(wàn)宏源：反彈漸次展開(kāi) 中級(jí)行情有望

    在周一A股明顯反彈的基礎(chǔ)上，周二繼續(xù)上漲，上證綜指突破3150點(diǎn)，收復(fù)了多條中短期均線，重新回到上行通道之中。同時(shí)，成交量也有相應(yīng)放大，形成了久違的量增價(jià)升局面。

    幾天前盤(pán)面就發(fā)出了較為明確的見(jiàn)底信號(hào)。4月中旬，上證綜指盤(pán)中跌破3050點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新低，此時(shí)局勢(shì)頗為危險(xiǎn)，存在進(jìn)一步向下破位、擊穿3000點(diǎn)的可能。但此后盡管股市表現(xiàn)低迷、指數(shù)反彈無(wú)力，但卻沒(méi)有再創(chuàng)新低，相反出現(xiàn)了底部逐漸抬高的走勢(shì)，反彈來(lái)臨就變得水到渠成了。

    回頭來(lái)看，在海外股市強(qiáng)勁反彈的背景下，本周一A股出現(xiàn)反彈。盡管當(dāng)天成交量放大比較有限，而且盤(pán)中也沒(méi)有特別明顯的熱點(diǎn)出現(xiàn)，但漲停板股票數(shù)量不少。另外，分時(shí)走勢(shì)圖也顯示行情運(yùn)行較為平穩(wěn)，指數(shù)漸次抬高。這種狀況表明，反彈雖然受到消息面因素的影響，但也帶有技術(shù)性反彈的意味，因此不可能很短暫。其次，一大批個(gè)股漲停，也提示有部分活躍資金介入，盤(pán)面上可操作性大增，資金開(kāi)始積極布局，并有拉升動(dòng)作出現(xiàn)。市場(chǎng)活躍度的提高，對(duì)指數(shù)企穩(wěn)與回升也產(chǎn)生了積極作用，只要這種活躍狀況能夠延續(xù)，那么股市也就具備了從低位回升的基礎(chǔ)。第三，由于股指是在創(chuàng)新低以后開(kāi)始反彈，這在很大程度上顯示出市場(chǎng)內(nèi)在做多動(dòng)能已開(kāi)始有所增強(qiáng)，它所對(duì)應(yīng)的狀況是一大批股票價(jià)值被低估。此時(shí)消息面只要保持平靜，后市就有望展開(kāi)反彈，如果還有適度的利好刺激，那么反彈力度無(wú)疑會(huì)得以加強(qiáng)。最后，目前距離MSCI正式納入中國(guó)A股已經(jīng)為時(shí)不遠(yuǎn)，中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放步子也在加快，這些都將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成正面影響，構(gòu)成本次反彈的動(dòng)力。我們認(rèn)為，本次反彈可能是一波中級(jí)反彈，目標(biāo)指向3200點(diǎn)上方。

    本周前兩天的行情有一個(gè)很大的特點(diǎn)，就是板塊熱點(diǎn)表現(xiàn)較為均衡。一方面大盤(pán)藍(lán)籌股起到了推升指數(shù)的關(guān)鍵作用，無(wú)論是金融板塊走高還是消費(fèi)板塊拉升，在推升指數(shù)、提升人氣方面，作用都很突出。另一方面，中小創(chuàng)成長(zhǎng)股并沒(méi)有因?yàn)榇蟊P(pán)藍(lán)籌股向好而走出背離行情，雖說(shuō)有時(shí)候兩者之間步調(diào)不那么一致，但總體來(lái)說(shuō)也是跟上了節(jié)奏，并且往往因?yàn)閭€(gè)股的突出表現(xiàn)，吸引了外圍資金快速進(jìn)入。事實(shí)上，這種不同板塊相對(duì)均衡的行情，對(duì)于股市形成向上的合力，還是有積極作用的，由此所展開(kāi)的“藍(lán)籌搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲”的行情格局，能夠讓大多數(shù)投資者獲得相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。

    從短線看，上證綜指站上3150點(diǎn)上方后，有一定的整固要求，市場(chǎng)環(huán)境也還存在一定的不確定性。因此，操作上還要把握好節(jié)奏，重點(diǎn)關(guān)注對(duì)指數(shù)影響大及與政策面關(guān)系密切的品種，抓住這波難得的反彈行情。