A股開年“躁動” 基金看好“通脹+節(jié)日”機會

    2018年新年的頭5個交易日，上證綜指均以陽線收盤。事實上，每逢開年，疊加節(jié)假日消費和冬季天氣等因素，通脹概念一直都受到投資者的關注。有機構人士認為，2018年一季度，綜合考慮經(jīng)濟環(huán)境和相關產(chǎn)品的價格水平等因素，通脹概念板塊將是市場重要的機會之一，而部分公募產(chǎn)品早已做好了布局準備。

    通脹概念板塊躁動

    財匯大數(shù)據(jù)終端顯示，1月2日至8日，5個交易日，上證綜指全部收紅，漲幅達3.09%。1月8日，市場上豬肉板塊尤其活躍，溫氏股份、牧原股份等個股漲幅較大。事實上，開年至1月8日，豬指數(shù)漲幅為3.31%，領先上證綜指。1月7日晚間，溫氏股份公告，公司2017年12月份豬價環(huán)比增長5.13%。此前牧原股份公告，2017年12月份，公司商品豬銷售均價為14.75元/公斤，比上月上漲4.8%。

    豬肉板塊近期的突出表現(xiàn)，只是2018年開年之際，市場通脹概念個股躁動的局部反應。中金證券認為，最近一段時間，原油價格上漲幅度較大。同時，全國范圍內(nèi)的雪災疊加低基數(shù)，使得市場對2018年的果菜價格上漲預期有所回升，下游的家電等產(chǎn)品的提價預期也有所上升。工業(yè)品方面，近期雖然鋼鐵價格出現(xiàn)回落，但有色價格出現(xiàn)一定的回升。

    華泰證券認為，2018年的核心宏觀變量是通脹，溫和的通脹將給股票市場帶來投資機會，布局抗通脹主題股票有可能成為全年投資主線，看好石油產(chǎn)業(yè)鏈、農(nóng)產(chǎn)品、食品飲料和商貿(mào)零售板塊。

    華泰證券認為，近期原油價格上漲以及南方大雪降溫導致蔬菜價格上漲等事件，有可能成為引發(fā)市場關注通脹的誘發(fā)因素，對2018年通脹的中性判斷是2.5%。東方基金則認為，從成本推動、邊際消費傾向上升、油價上漲三方面分析，看好2018年通脹帶來的投資機會。預計今年上半年CPI在3月份（蔬菜價格推動）、5月份（豬肉價格推動）形成雙峰走勢，農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)及必需消費品、超市零售等行業(yè)，在這一階段將具備較好的投資機會。

    基金應聲而動

    記者采訪發(fā)現(xiàn)，對于通脹主題機會，基金駕輕就熟，并早已開始排陣布局。僅粗略統(tǒng)計基金2017年三季報的數(shù)據(jù)就發(fā)現(xiàn)，豬肉板塊、有色金屬等板塊個股成為各類消費類主題基金的重倉個股。此外，還有眾多的其他主題類基金在2017年年終已順勢做好了應對新年開年通脹因素的投資布局。

    以某消費主題基金為例，該基金在2017年三季度末的前十大持股中，有白酒、家電、汽車以及豬肉等行業(yè)個股，但是當時豬肉行業(yè)個股持倉占比較低，主要倉位配置在白酒、家電。據(jù)悉，2017年四季度以來，該基金在白酒、家電個股上高位獲利了結，同時加大了對豬肉、有色金屬等通脹概念個股的配置，通脹概念個股在該基金的前十大持股中的占比提升較為明顯。

    “2018年開年，一定要重視通脹主題機會。一方面，新年之際，受節(jié)假日消費、天氣因素等影響，農(nóng)產(chǎn)品、生活物資等供需關系出現(xiàn)階段性擾動；另一方面，2017年以來，油價、糧價、肉價等均處于較低位置，具備價格上漲進而引發(fā)通脹預期的空間。投資者可以沿著通脹鏈條適當布局，包括石油化工、食品飲料、農(nóng)業(yè)、紡織服裝等。”有公募機構投研人士表示。