奶業(yè)新政提振乳品消費(fèi) 四大驅(qū)動力催生龍頭股機(jī)遇

    ■本報記者 喬川川

    近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)奶業(yè)振興保障乳品質(zhì)量安全的意見》，意見提出，到2020年，奶業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得實(shí)質(zhì)性成效，奶業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)取得明顯進(jìn)展。100頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比重超過65%，奶源自給率保持在70%以上。到2025年，奶業(yè)實(shí)現(xiàn)全面振興，奶源基地、產(chǎn)品加工、乳品質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)競爭力整體水平進(jìn)入世界先進(jìn)行列。

    在食品飲料板塊昨日集體走強(qiáng)以及政策利好的影響下，乳業(yè)這一細(xì)分板塊昨日也實(shí)現(xiàn)搶眼表現(xiàn)，10只成份股中，除科迪乳業(yè)停牌，廣澤股份微跌0.5%外，其余8只個股均出現(xiàn)不同程度上漲，三元股份實(shí)現(xiàn)漲停，燕塘乳業(yè)、莊園牧場、光明乳業(yè)和伊利股份等個股漲幅均在3%以上。

    對此，國金證券表示：乳制品板塊情緒近期顯著回暖，再次強(qiáng)調(diào)乳制品行業(yè)基本面仍向好，后市表現(xiàn)值得關(guān)注。

    另外，招商證券表示：當(dāng)下我國人均年乳消費(fèi)量36.2kg，尚不足亞洲人均水平的一半，預(yù)計(jì)到2020年增長到人均40kg。未來我國人均乳制品消費(fèi)量提升將面臨以下四大驅(qū)動力：1.人口增長和人口結(jié)構(gòu)的變化。我國人口仍呈現(xiàn)正增長，老年人口不斷增多，對補(bǔ)鈣的需求會提升奶類消費(fèi)量。2.渠道下沉。隨著城鎮(zhèn)化率的提高，三四線城市人均乳制品消費(fèi)量也會隨之提升。3.消費(fèi)升級。我國農(nóng)村居民乳品消費(fèi)正由含乳飲料、酸乳飲料向純牛奶、酸奶轉(zhuǎn)變。4.餐飲結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。我國一線城市居民人均液態(tài)奶消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到亞洲平均水平，但是干奶產(chǎn)品如奶酪消費(fèi)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于亞洲平均水平；未來隨著餐飲結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，一線城市消費(fèi)量仍有提升空間。

    除基本面利好外，乳業(yè)相對食品飲料板塊今年以來整體的強(qiáng)勁表現(xiàn)而言，出現(xiàn)明顯滯漲，也成為近期乳業(yè)股異動的另一重要原因。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來截至昨日，乳品細(xì)分板塊累計(jì)下跌3.49%，大幅跑輸食品飲料板塊整體漲幅。板塊內(nèi)：*ST因美、光明乳業(yè)、皇氏集團(tuán)、廣澤股份跌幅均在10%以上，科迪乳業(yè)、燕塘乳業(yè)、三元股份和伊利股份也出現(xiàn)不同程度下跌。

    從業(yè)績角度來看，伊利股份、燕塘乳業(yè)兩只個股表現(xiàn)最為突出，2013年以來連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長。伊利股份在乳業(yè)板塊中的龍頭地位，使得機(jī)構(gòu)普遍看好其后市表現(xiàn)，近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)給予的“買入”或“增持”等看好評級家數(shù)達(dá)到6家。其中，招商證券表示：當(dāng)前從市占率、收入增速及未來潛力業(yè)績彈性角度看，公司價值均在不斷提升。另外，伊利股份被納入MSCI指數(shù)，境外資金投資比重將不斷提升，也將推動公司估值體系重構(gòu)。暫維持2018年-2020年每股收益1.20元、1.36元和1.57元預(yù)測，對應(yīng)2018年市盈率僅23倍，性價比再次凸顯。維持目標(biāo)價35元預(yù)測，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。