上市互金企業(yè)年報(bào)素描： 現(xiàn)金貸風(fēng)光不再 逾期率增長折射轉(zhuǎn)型窘境

    ■本報(bào)記者 李冰

    近日，趣店、宜人貸、拍拍貸、樂信四家企業(yè)相繼發(fā)布了2017年業(yè)績報(bào)告。

    數(shù)據(jù)顯示，去年最賺錢的公司是趣店，營收48億元，同比增長231%；凈賺21.6億元，同比增幅超過275%。

    根據(jù)財(cái)報(bào)，趣店去年實(shí)現(xiàn)凈利潤為21.6億元、宜人貸凈利潤為13.7億元，拍拍貸凈利潤為10.8億元。與去年同期相比，趣店凈利潤增速為275%、宜人貸凈利潤增速為23%、拍拍貸凈利潤增速為115%，除了樂信并未公布全年年報(bào)以外，宜人貸已經(jīng)步入穩(wěn)步增長狀態(tài)，其余兩家則仍處于高速增長階段。

    在新業(yè)務(wù)方面，由于去年年底監(jiān)管部門出臺(tái)對現(xiàn)金貸的嚴(yán)管政策，四家平臺(tái)中除了樂信主營業(yè)務(wù)為電商分期受沖擊較小之外，另外三家短期受影響較大。目前，趣店為擺脫對現(xiàn)金貸的過度依賴，已經(jīng)迅速啟動(dòng)了大白汽車業(yè)務(wù)。

    “從數(shù)據(jù)上看現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的總體規(guī)模在下降，業(yè)務(wù)發(fā)展也持續(xù)放緩，加上壞賬率不斷提高及信用風(fēng)險(xiǎn)的收緊，現(xiàn)金貸的平臺(tái)的業(yè)務(wù)成本也在不斷上漲，面對壞賬率平臺(tái)需要付出巨額成本來覆蓋壞賬，同時(shí)催收等方面也將會(huì)面臨著巨大的壓力?，F(xiàn)金貸未來的發(fā)展速度會(huì)放緩。”投之家CEO黃詩樵對《證券日報(bào)》記者表示。

    現(xiàn)金貸吸金能力減弱

    趣店活躍借貸用戶環(huán)比下滑

    數(shù)據(jù)顯示，去年年內(nèi)獲利最高的是趣店，營收同比增長231%達(dá)到近47.75億元；凈賺近21.6億元，同比增幅超過275%。最早上市的網(wǎng)貸平臺(tái)宜人貸凈收入55.4億元，同比增長71%；凈利潤近13.7億元，同比增長23%。拍拍貸緊隨其后，全年總營收為38.9億元，同比增長223%；凈利潤10.8億元，同比增長115%。樂信則尚未披露其2017年度完整財(cái)報(bào)。2017年第四季度樂信總營業(yè)收入16億元，非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的息稅前利潤為2.37億元，比2016年第四季度增長322%。

    從上市互金企業(yè)年報(bào)業(yè)績來看，各公司在營收及凈利潤等多方面都實(shí)現(xiàn)增長，僅從凈利潤數(shù)據(jù)來看都可謂亮眼。但從深層次的對比來看，趣店和拍拍貸在業(yè)績增長速度方面呈現(xiàn)下滑的趨勢。

    例如，趣店2016年?duì)I收同比增長514%、2017年上半年同比增長393%，第三季度同比增長308%，第四季度同比增長則僅增108.4%。此外，增速放緩的還有凈利潤，趣店第四季度凈利潤為5.401億元，較上年同期的2.999億元增長80.1%，而趣店第三季度凈利潤則達(dá)到6.507億元，比去年同期增長了321.8%。

    小小金融CEO劉小峰認(rèn)為，“去年下半年監(jiān)管層大力整肅現(xiàn)金貸，互金平臺(tái)必須將風(fēng)控重心由貸后轉(zhuǎn)到貸前。而那些具有特定場景和指定用途的小貸，其貸前風(fēng)控更為扎實(shí)，從長遠(yuǎn)來看，這些互金企業(yè)的發(fā)展可以期待。”

    除此之外，《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，2017年，趣店注冊用戶達(dá)到6240萬，增幅138.2%。2017年第四季度，趣店活躍借貸用戶數(shù)達(dá)到690萬，相較去年同期的450萬增長52.5%；但環(huán)比卻下滑8%。

    值得一提的是，在上述所有平臺(tái)中，拍拍貸的用戶是最為小額分散的，用戶黏性也最高。截至2017年末，拍拍貸累計(jì)注冊用戶數(shù)量達(dá)到6541萬，累計(jì)借款人數(shù)為1051.8萬；人均借款2470元，繼續(xù)遵循小額分散原則。拍拍貸投資用戶數(shù)量為55.98萬，同比增長56.7%；復(fù)借率為68.9%，同比增長23.92%。

    “實(shí)際上，宜人貸、拍拍貸和趣店的業(yè)績都受現(xiàn)金貸監(jiān)管政策的影響。其中，后兩家受沖擊較大。”田維贏總結(jié)道。

    黃詩樵也認(rèn)為，“第四季度的強(qiáng)監(jiān)管下，拍拍貸和趣店為求合規(guī)都暫停部分現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，與此同時(shí)，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的壞賬率也大幅飆升，導(dǎo)致現(xiàn)金貸平臺(tái)利潤的大幅縮水；現(xiàn)在的現(xiàn)金貸已經(jīng)風(fēng)光不再。”

    監(jiān)管整肅市場

    網(wǎng)貸平臺(tái)逾期率增長

    趣店財(cái)報(bào)顯示，截至2017年12月31日，表內(nèi)交易的在貸總額中，逾期超過30天的金額為4.039億元，本金和金融服務(wù)費(fèi)應(yīng)收賬款的準(zhǔn)備金為5.193億元，M1+逾期覆蓋比例為1.3倍。而在2017年前三季度放款交易所展現(xiàn)出來的M1+逾期率則保持低于0.9%的水平。

    趣店集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官楊家康曾對外表示，隨著消費(fèi)信貸供給以及消費(fèi)者流動(dòng)性的下降，行業(yè)的整體信貸質(zhì)量惡化，因此，公司的逾期率在新監(jiān)管政策出臺(tái)后略有上升。

    宜人貸2017年四季度財(cái)報(bào)顯示，截至2017年12月31日，逾期15天-29天、30天-59天、60天-89天借款的逾期率分別為0.8%、0.9%和0.7%，而截至2017年9月30日的逾期率分別0.5%、0.7%和0.6%。針對2017年四季度逾期率上升的原因，宜人貸方面稱，主要是因?yàn)?017年12月份監(jiān)管要求出臺(tái)之后，借款人風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)出現(xiàn)短期波動(dòng)所引起的。

    “監(jiān)管層整肅現(xiàn)金貸使得大量現(xiàn)金貸平臺(tái)壓縮放貸規(guī)模甚至退出市場，借款者借新還舊的模式難以繼續(xù)下去，導(dǎo)致現(xiàn)金貸逾期率增長。”劉小峰認(rèn)為。

    田維贏則表示，“短期內(nèi)，監(jiān)管部門對現(xiàn)金貸持牌經(jīng)營以及利率上限的限制會(huì)影響到平臺(tái)的業(yè)績表現(xiàn)。但中長期來看，現(xiàn)金貸存在真實(shí)的市場需求，擁有較好風(fēng)控能力的大平臺(tái)尤其是上市平臺(tái)，將會(huì)受益于現(xiàn)金貸整頓政策，市場集中度會(huì)進(jìn)一步提升。”

    此外，不少互金企業(yè)也在年報(bào)中透露出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的信息。

    通過年報(bào)可以看出，趣店正努力嘗試營銷渠道的多元化，發(fā)力汽車新零售業(yè)務(wù)。拍拍貸則成立智慧金融研究院，計(jì)劃在未來三年里投入10億元布局智慧金融領(lǐng)域，成立大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈和金融云四大研究中心開展研究。宜人貸進(jìn)行了網(wǎng)貸平臺(tái)、在線財(cái)富管理和科技賦能的多元化戰(zhàn)略布局。而樂信也成立人工智能實(shí)驗(yàn)室，目前超過98%的訂單實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)審核。

    “趣店對阿里的依賴短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。之前依靠阿里巨大的流量入口和低風(fēng)險(xiǎn)用戶，趣店實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)規(guī)模和凈利潤的爆發(fā)式增長，同時(shí)也保持了業(yè)內(nèi)罕見的低壞賬率。如果趣店轉(zhuǎn)向其他渠道獲取用戶，逾期率和壞賬率短期內(nèi)恐將上升。”田維贏認(rèn)為。

    他同時(shí)表示，“另外，趣店轉(zhuǎn)型汽車金融也存在不確定性。首先是重資產(chǎn)布局前期投入大，回收期較長，此外需要一支龐大的線下團(tuán)隊(duì)，這與現(xiàn)金貸的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式迥異。趣店團(tuán)隊(duì)是否能夠輕松轉(zhuǎn)身有待驗(yàn)證。”