申贖分化加劇 部分基金贖回壓力較大

    興全300億級(jí)航母基金一日售罄，東方紅基金募集連放衛(wèi)星，多家基金公司接連完成超預(yù)期募集的佳績，基金行業(yè)似乎“牛氣沖天”。然而，基金行業(yè)的申贖分化越來越明顯，不少小型基金公司面臨的贖回壓力越來越大。

    申贖狀況兩極分化嚴(yán)重

    實(shí)際上，今年以來，不少大中型基金公司都呈現(xiàn)出基金凈申購的狀態(tài)。其中，有些以權(quán)益類基金為主的基金公司的權(quán)益類基金規(guī)模增長還較為顯著，一些銀行系的基金公司則表示，自家的貨基依然處于持續(xù)申購狀態(tài)。

    但是小基金公司的情況就完全不同了。一家整體業(yè)績不錯(cuò)的中小基金公司人士向記者表示，近期他們的權(quán)益類基金出現(xiàn)了持續(xù)贖回的狀態(tài)。他們觀察到，在無持續(xù)營銷影響下，資金自然流入流出的情況下，他們的權(quán)益類基金持續(xù)出現(xiàn)凈贖回。

    另一家中小基金公司人士則表示，他們的贖回主要集中在貨幣基金層面。他分析，這可能和貨幣新規(guī)相關(guān)，也有可能是和近期接連出現(xiàn)爆款基金，基金投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，將他們的貨幣基金贖回轉(zhuǎn)而購買其他基金公司的爆款基金。

    還有一家中小型基金公司人士告訴記者，小公司權(quán)益類產(chǎn)品難有業(yè)績突出且表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健者，因此也很難“留客”。目前公司旗下部分成長風(fēng)格基金，受創(chuàng)業(yè)板拖累凈值表現(xiàn)不佳，但持有人贖回較少，其它幾只近年來業(yè)績還不錯(cuò)的產(chǎn)品，卻無人問津。

    “公司現(xiàn)在也意識(shí)到零售端的重要，去年以來陸續(xù)為產(chǎn)品做一些推廣，包括打造基金經(jīng)理品牌形象等?？傮w而言，不同基金公司的申贖情況差異很大，顯現(xiàn)出典型的‘肥瘦不均’的情形，我們小公司只能‘望洋興嘆’。”該人士跟記者抱怨，“小基金公司要是沒有強(qiáng)大的股東方背景，業(yè)績也不是特別突出，銀行等代銷渠道也很難賣。雖然近期多一日售罄，首募幾十億的不絕于耳，但是我們?cè)谑鄣囊恢恍庐a(chǎn)品銷量不盡如人意，只能延長募集期。”

    基金公司內(nèi)部分化加大

    上海一家小型基金公司人士坦言，在2017年以來的分化行情下，基金首尾業(yè)績差距亦持續(xù)在擴(kuò)大。從公司旗下基金申贖情況看，績優(yōu)基金和績差基金開始呈現(xiàn)明顯的凈申購和凈贖回狀態(tài)。“去年公司有幾只績優(yōu)基金，自下半年以來陸陸續(xù)續(xù)有一些資金進(jìn)來，規(guī)模增長了近一半。不過在去年11月下旬那一波回調(diào)中，凈值漲幅也縮水不少，規(guī)模又回去了。”該人士還表示，基民買基金大多看明星基金經(jīng)理和公司品牌，因此小公司即便有產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)，但對(duì)規(guī)模帶動(dòng)作用有限。

    而從事業(yè)部制的基金公司的情況來看，這種分化就更為明顯。有事業(yè)部制的基金公司向記者表示，從申購和贖回的情況來看，業(yè)績好的事業(yè)部和業(yè)績差的事業(yè)部明顯不同，業(yè)績好的，擁有明星基金經(jīng)理的基金明顯呈現(xiàn)申購狀態(tài)，而業(yè)績較差的基金則會(huì)持續(xù)出現(xiàn)贖回狀態(tài)。

    上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千表示，近年來基金公司分化越來越嚴(yán)重，品牌對(duì)基金公司的營銷越來越重要，對(duì)于那些整體業(yè)績長期沒有表現(xiàn)的公司，壓力也會(huì)越來越大。“有些公司旗下有一兩只產(chǎn)品業(yè)績較好而其他產(chǎn)品業(yè)績一般，或是旗下產(chǎn)品的業(yè)績尚未得到長期驗(yàn)證，這些都會(huì)導(dǎo)致公司的品牌被忽視。要想做出自己的品牌，必須樹立專業(yè)的形象，客戶滿意的形象，業(yè)績長期穩(wěn)定的形象，而這些都不是一朝一夕能做到的。”