摩根士丹利華鑫基金：美聯(lián)儲加息對中國影響有限

    摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，中國央行并未跟隨美國加息，在一定程度上超出預(yù)期，加上經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，債市表現(xiàn)積極。從歷史情況看，中國央行并非完全跟隨美聯(lián)儲加息節(jié)奏，當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大、流動性存在維穩(wěn)需求、匯率壓力相對緩和的背景下，央行會暫緩跟隨加息的步伐。國內(nèi)貨幣政策受外部壓力的影響減弱，而更多轉(zhuǎn)向應(yīng)對融資收縮對經(jīng)濟發(fā)展的不利影響等問題，由于經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)盡數(shù)弱于預(yù)期，貨幣政策或?qū)⒈３种行云珜捤桑M(jìn)一步助推長端利率下行。

    該公司認(rèn)為，從長期來看，美聯(lián)儲存在持續(xù)加息的預(yù)期，仍會對我國債市形成一定壓力。美國經(jīng)濟持續(xù)向好、通脹上行，美聯(lián)儲加息節(jié)奏進(jìn)一步加快，美債、美元指數(shù)都有進(jìn)一步上行的壓力，這將從利率和匯率兩個層面對中國貨幣政策進(jìn)行傳導(dǎo)。不過，人民幣仍然表現(xiàn)堅挺，資本流出壓力不大，因此，美聯(lián)儲加息預(yù)期對中國市場影響或?qū)⒂邢蕖?/p>