委外定制基金熱度“燙手” 1563只基金機(jī)構(gòu)持比高達(dá)99%

    ■本報(bào)見習(xí)記者 王明山

    “為什么一只債券基金能在一天內(nèi)暴漲10%以上？”——近期，不斷有投資者提出這樣的疑問(wèn)。對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理了今年以來(lái)出現(xiàn)凈值暴漲的基金，發(fā)現(xiàn)這些基金出現(xiàn)凈值異常波動(dòng)的原因均是遭遇了大額贖回，由于贖回該基金的費(fèi)用會(huì)計(jì)入基金資產(chǎn)，這樣一來(lái)就會(huì)迅速推高基金凈值。

    出現(xiàn)凈值異常波動(dòng)的基金主要是委外定制基金，還有小部分打新基金。實(shí)際上，今年以來(lái)委外定制基金在公募基金市場(chǎng)中熱度不減，機(jī)構(gòu)定制基金也成了今年新發(fā)行基金的主流?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者從上海一家大型基金公司處獲悉，目前許多機(jī)構(gòu)客戶都在尋求與公募基金的合作，多家基金公司也在加快布局機(jī)構(gòu)定制基金。

    1563只基金

    機(jī)構(gòu)持有比例達(dá)99%

    自2016年委外資金大量涌入公募基金以來(lái)，公募行業(yè)格局發(fā)生巨變。然而，隨著今年以來(lái)監(jiān)管層對(duì)基金投資者集中度管理要求趨嚴(yán)，對(duì)于現(xiàn)存的委外定制基金，公募基金只有兩只選擇：其一，對(duì)存量委外基金申請(qǐng)定制基金轉(zhuǎn)型，改變?cè)摶鸬倪\(yùn)行模式；其二，對(duì)新設(shè)基金采用定期開放發(fā)起式設(shè)立，不再對(duì)個(gè)人投資者開放。

    今年以來(lái)，公募基金市場(chǎng)上基金清盤的案例層出不窮?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)截至今年10月7日，已經(jīng)有498只基金（A/B/C類分開統(tǒng)計(jì)，下同）正處在清盤程序或已經(jīng)完成清盤，而在去年全年，僅有150只基金清盤。其中，大量委外定制基金在今年清盤，促成了今年以來(lái)清盤基金數(shù)量的猛增。

    委外定制基金是否再臨“冰點(diǎn)”？《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了多位債券基金的基金經(jīng)理，有基金經(jīng)理對(duì)記者解釋稱，機(jī)構(gòu)定制基金往往是針對(duì)某一客戶的需求而設(shè)計(jì)，當(dāng)客戶需求發(fā)生變化后，這些基金也就完成了其“定制”的任務(wù)，大概率會(huì)進(jìn)入清算流程，“委外定制基金在今年熱度不減，無(wú)論是委外資金還是基金公司，都在探索在機(jī)構(gòu)定制基金上的合作”。

    目前來(lái)看，委外資金進(jìn)入公募基金的形式主要有三種：第一種由單一的出資方定制一款基金產(chǎn)品，單一持有人的比例往往在90%以上；第二種是“拼單”定制基金，由兩家以上的出資方共同出資，持有同一只基金，而這類基金單一持有人的比例范圍則較大；第三種則是普通的公募基金，委外資金通過(guò)大額申購(gòu)的方式持有基金產(chǎn)品。

    機(jī)構(gòu)持有比例的數(shù)據(jù)，在基金半年報(bào)中進(jìn)行披露?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)2018年基金半年報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者持有比例在50%以上的基金有2338只，持有比例大于90%的基金有1735只，其中還有1563只基金的機(jī)構(gòu)投資者持有比例在99%以上。

    眾多基金公司

    加快客戶機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型

    去年以來(lái)，委外定制基金監(jiān)管“嚴(yán)”字當(dāng)頭。去年3月17日，證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)委外監(jiān)管新規(guī)，明確規(guī)定客戶持有份額比例達(dá)到或超過(guò)50%的基金，其管理人需采用封閉運(yùn)作或定期開放的投資模式，并采取發(fā)起式基金形式，不得再向個(gè)人投資者銷售，監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)后，“風(fēng)頭正盛”的委外定制基金也面臨著轉(zhuǎn)型和調(diào)整。

    然而，今年以來(lái)權(quán)益類基金面臨大比例虧損，權(quán)益類新基金的發(fā)行也遇冷。在此背景下，以債券型基金為主的委外定制基金頻發(fā)，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已經(jīng)有113只委外定制基金成立。上述113只基金，其認(rèn)購(gòu)戶數(shù)均在5戶以下，募集時(shí)間在10天以內(nèi)。

    根據(jù)規(guī)定，基金公司成立發(fā)起式基金需在募集資金時(shí)，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員和基金經(jīng)理等人員的資金認(rèn)購(gòu)的基金金額不少于1000萬(wàn)元，持有期限不少于3年。定期開放債券型發(fā)起式委外定制基金的頻頻新發(fā)，也會(huì)直接導(dǎo)致基金公司自購(gòu)行為的激增。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，上述113只基金中，有111只產(chǎn)品是基金公司使用基金管理人固有資金自購(gòu)1000萬(wàn)元，另外2只基金的基金公司認(rèn)購(gòu)的形式是使用基金管理人固有資金自購(gòu)200萬(wàn)元，另有基金管理人股東自購(gòu)800萬(wàn)元。

    在今年較為冷清的新基金發(fā)行中，委外定制基金儼然已經(jīng)成為了主力。在排除首募份額較高的興全合宜基金和戰(zhàn)略配售基金外，今年以來(lái)有187只基金募集時(shí)間均在10天以內(nèi)，這些基金以定期開放式基金居多。其中，近期成立的華夏鼎福三個(gè)月、泰達(dá)宏利澤利3個(gè)月等多只基金更是僅對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開放募集。

    上海一家大型基金公司對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“貨幣基金受流動(dòng)性新規(guī)影響收益率下滑，再加上有大量的銀行理財(cái)資金溢出，需要有產(chǎn)品承接這部分資金，而中短期債基能夠很好的迎合這部分資金的需求，這也是目前眾多基金公司加快布局機(jī)構(gòu)定制基金的原因。”