偏股基金普跌債基亮眼 原油和美股基金領(lǐng)漲

    前三季度公募基金業(yè)績出爐。在開放式基金中，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者基金（QDII）一枝獨(dú)秀，平均收益率達(dá)到3.1%；債券型基金前三季度也取得了2.84%的平均收益率。相比之下，權(quán)益類基金收益率水平不佳，僅醫(yī)藥相關(guān)主題基金取得了較好的正收益。值得一提的是，在今年的低迷市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)中性策略基金表現(xiàn)不俗。

    QDII基金全面領(lǐng)跑

    權(quán)益市場(chǎng)拖累股基業(yè)績

    今年以來，QDII基金的表現(xiàn)非常搶眼，平均收益率達(dá)到3.1%，一半以上的產(chǎn)品取得正收益。其中，嘉實(shí)原油今年以來獲得29.9%的回報(bào)，位居榜首；易方達(dá)原油和南方原油分別取得29.64%和29.4%的收益，排在第二和第三位；國泰大宗商品獲得29.17%的高收益。在可比的228只QDII中，有20只取得了超過20%的收益率，占比8.8%；48只QDII取得超過10%的收益率，占比21%。

    諾亞研究工作坊研究員褚志朋表示，前三季度QDII基金表現(xiàn)最佳，主要是受益于美股大漲以及國際油價(jià)的飆升。

    今年以來，國內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，主要指數(shù)都出現(xiàn)了不同程度的下跌。截至三季度末，上證指數(shù)年內(nèi)下跌14.69%，創(chuàng)業(yè)板指下跌19.47%。權(quán)益類公募基金受到拖累，股票型基金平均收益率為-16%，混合型基金的平均收益率為-8.26%。

    普通股票型基金中，大部分產(chǎn)品未能取得正收益?？杀鹊?32只基金中僅有15只取得了正收益。其中，上投摩根醫(yī)療健康收益率最高，達(dá)到6.96%，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)也分別獲得5.35%、5.15%的回報(bào)；中海醫(yī)療保健收益率為4.96%，名列第四?？梢钥吹剑t(yī)藥健康主題基金表現(xiàn)非常突出，不僅包攬普通股票型基金業(yè)績前四名，而且在獲得正收益的15只基金中，醫(yī)藥相關(guān)主題基金占據(jù)了7席。

    醫(yī)藥基金表現(xiàn)搶眼的現(xiàn)象也出現(xiàn)在混合型基金中。今年以來，偏股混合型基金中業(yè)績最好的交銀阿爾法，業(yè)績回報(bào)10.38%，緊隨其后的是富國醫(yī)療保健行業(yè)，回報(bào)為10.25%。在677只可比偏股混合型基金中只有47只取得了正回報(bào)，占比6.9%。靈活配置型基金的表現(xiàn)要好很多，在1895只靈活配置型基金中，492只基金獲得正回報(bào)，占比26%；其中，富國精準(zhǔn)醫(yī)療今年以來回報(bào)率達(dá)18.97%，位居第一；富國新動(dòng)力A取得17.62%的回報(bào)率，位居其后。

    褚志朋表示，今年以來受到信用違約、對(duì)經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期的擔(dān)憂以及中美貿(mào)易摩擦等不利因素影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，估值持續(xù)殺跌。權(quán)益類基金有倉位的限制，在股市整體單邊下跌的情況下，很難有出色的表現(xiàn)。不過，根據(jù)諾亞研究工作坊的統(tǒng)計(jì)，截至9月28日，權(quán)益類基金平均取得-10.23%收益率，整體表現(xiàn)明顯好于市場(chǎng)指數(shù)，也體現(xiàn)出基金的主動(dòng)管理能力。

    中信保誠基金經(jīng)理吳昊認(rèn)為，今年以來國內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)主要指數(shù)都出現(xiàn)下跌，對(duì)于未來長期風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂也集中體現(xiàn)出來，這些都提升了權(quán)益類投資的難度。市場(chǎng)沒有出現(xiàn)明確的區(qū)域性主線，板塊輪動(dòng)速度快，長線配置收益較低，規(guī)模較大的公募基金并不適合頻繁做輪動(dòng)，很難獲取超額收益。“現(xiàn)在股票市場(chǎng)正處于風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程中，雖然很快出現(xiàn)確定性行情的幾率不高，但已經(jīng)比較適合小幅建倉、逐步建倉。”吳昊說。

    債基收益率表現(xiàn)較好

    債券型基金今年的收益水平要好于去年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，債券型基金年內(nèi)平均收益率達(dá)到2.84%，純債基金平均收益率達(dá)到3.55%。在所有純債基金中，鵬華豐融以8.93%的收益率位居第一，東方永興18個(gè)月A的年內(nèi)回報(bào)率也達(dá)到8.89%。此外，招商招瑞純債A、融通債券AB、博時(shí)裕瑞純債、融通增益A、華泰柏瑞豐盛純債A、泰康瑞坤純債、工銀信用純債一年A的年內(nèi)收益率也超過7%。

    有基金研究人士表示，今年債券型基金在市場(chǎng)回暖的情況下業(yè)績有所提升，不過受可轉(zhuǎn)債基金及二級(jí)債基拖累，債基平均收益落后于市場(chǎng)表現(xiàn)。而受到信用違約擴(kuò)大影響，利率債和高等級(jí)信用債表現(xiàn)更好，純債基金表現(xiàn)分化加劇，前三季度表現(xiàn)較好的均為利率債配置較高的品種，部分純債基金由于踩雷違約債券跌幅較深。

    股票多空策略表現(xiàn)突出

    此外，股票多空策略基金今年的業(yè)績表現(xiàn)值得一提。由于股票多空基金可以通過股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)整體下跌風(fēng)險(xiǎn)，在今年權(quán)益市場(chǎng)單邊下跌的環(huán)境下，該策略基金的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)出來。目前股票多空策略基金僅有21只，其中9只獲得了正收益，占比42%。海富通阿爾法對(duì)沖基金今年以來取得了7.4%的回報(bào)，位居第一，匯添富絕對(duì)收益策略也獲得了5.43%的回報(bào)，此外，華泰柏瑞量化對(duì)沖和華泰柏瑞量化收益也分別獲得3.35%和3.02%的絕對(duì)收益。

    褚志朋表示，股票多空策略基金采用股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以在市場(chǎng)大跌的背景下受到的影響較小。另外，今年以來，股指期貨的貼水幅度有所收斂，也降低了基金的對(duì)沖成本。此類基金的收益來源主要是依靠精選個(gè)股的超額收益，和市場(chǎng)整體漲跌相關(guān)性不大，接下來的A股市場(chǎng)更多的可能是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，隨著股指期貨貼水幅度持續(xù)降低，這一策略會(huì)有更大的發(fā)揮空間。

    不過也有基金經(jīng)理表示，股票多空策略基金更適合單邊下行市場(chǎng)或震蕩市場(chǎng)，不適合單邊上漲的市場(chǎng)。“此類基金在熊市的表現(xiàn)會(huì)相對(duì)好一些，因?yàn)閷?duì)沖掉了市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)，此類基金也存在踏空市場(chǎng)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。”