做市場的耐心資本 助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展——專訪長城財富保險資產(chǎn)管理股份有限公司董事長魏斌

    本報記者 冷翠華

    6月19日，證監(jiān)會主席吳清在2024陸家嘴論壇開幕式上的主旨演講中提出，“服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場義不容辭的責(zé)任，也是難得的機遇”“要壯大耐心資本?？萍紕?chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，科技創(chuàng)新企業(yè)通常具有高投入、長周期、經(jīng)營不確定性大等特征，與堅持‘長期主義’的耐心資本在本質(zhì)上是高度契合的”

    長城財富保險資產(chǎn)管理股份有限公司董事長魏斌在接受《證券日報》記者專訪時表示，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力離不開資本市場的助力和賦能，更離不開耐心資本的長期陪伴。保險資管作為金融市場的重要力量、保險主業(yè)的重要支撐、資管行業(yè)的重要一員，必須要助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，保險資管的發(fā)展也將受益于此。

    促進創(chuàng)新資本形成

    結(jié)合行業(yè)的實踐探索，魏斌認為，保險資管行業(yè)助力新質(zhì)生產(chǎn)力要錨定服務(wù)實體經(jīng)濟這一根本任務(wù)來開展。

    一方面，要發(fā)揮直接融資功能，推動各類金融資源加快向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，發(fā)揮好資本的牽引作用，有效促進創(chuàng)新資本的形成，全面激活市場動力。

    另一方面，再融資也為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供了便利渠道，擁有前沿技術(shù)的上市公司，尋求從資本市場獲得關(guān)鍵性的資本支持，為公司進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模、突破創(chuàng)新發(fā)展瓶頸提供有力保障。

    例如，定向增發(fā)作為一種發(fā)行條件相對寬松的再融資方式，可以為企業(yè)提供更多的資金來源。通過向特定的投資者或機構(gòu)發(fā)行股票，上市公司可以籌集資金以支持其擴張計劃、改善財務(wù)狀況或進行其他戰(zhàn)略投資，發(fā)行成本也相對較低，因此，保險資管機構(gòu)可以積極參與先進制造、高性能計算、半導(dǎo)體、通信和材料等高科技領(lǐng)域公司的定向增發(fā)。

    此外，并購重組也是上市公司優(yōu)化資源配置、實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)的重要渠道，通過并購重組可以聚合不同企業(yè)的力量，實現(xiàn)公司跨越式發(fā)展，借助整合來打造新質(zhì)生產(chǎn)力，資本市場除了提供資金外，專業(yè)團隊的參與也會進一步幫助企業(yè)通過并購加速成長，達到更好的并購效果。

    多種形式踐行ESG理念

    魏斌表示，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）是一種負責(zé)任和可持續(xù)的商業(yè)實踐，ESG是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要方向和背景，企業(yè)一定要樹立在新質(zhì)生產(chǎn)力上有所作為的理念，要摒棄“短期投資、短期收益”等落后的理念。由此可見，把ESG要求全面嵌入公司經(jīng)營管理流程和全面風(fēng)險管理體系就成了眾多大型企業(yè)未來發(fā)展的必由之路。

    不過，也需要看到，在實踐過程中這種長期性的投入在短期很難看到即時快速的反饋，有時會陷入“叫好不叫座”的困境，但相信這種潤物細無聲的長期投資，正在改變?nèi)虻男袠I(yè)生態(tài)，也將助力相關(guān)企業(yè)行穩(wěn)致遠。

    因此在選擇投資標(biāo)的時，相關(guān)公司的ESG信息披露情況也應(yīng)是保險資管機構(gòu)考量的重要因素之一。不僅如此，保險資管機構(gòu)還在積極踐行“碳達峰、碳中和”背景下對于綠色經(jīng)濟的重視，也就是拔高了“ESG”中的“E”的地位，堅信“雙碳”和ESG關(guān)系將相輔相成，“雙碳”助力ESG，而ESG也將助力“碳中和”目標(biāo)的實現(xiàn)，賦能全球可持續(xù)發(fā)展。

    從保險資管機構(gòu)踐行ESG投資理念的實踐來看，可以通過設(shè)立與ESG相關(guān)的資管產(chǎn)品、投資綠色低碳產(chǎn)業(yè)的上市公司、參與綠色能源公司債券和可轉(zhuǎn)債的投資等，在為相關(guān)公司提供低成本融資的同時，也為保險資管機構(gòu)帶來良好的投資回報。

    做“時間的朋友”

    今年以來，長期資金、耐心資本多次被強調(diào)。魏斌認為，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，離不開資本助力，更離不開耐心資本的長期陪伴。

    原因在于，高科技、高效能、高質(zhì)量是新質(zhì)生產(chǎn)力的鮮明特征，但原創(chuàng)性、顛覆性的科技創(chuàng)新活動，既面臨著諸多的不確定性，又需要經(jīng)歷漫長的創(chuàng)新周期。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，需要付出較高的時間成本和機會成本。這就要求參與資本有足夠的耐心做“時間的朋友”；有足夠的定力不畏短期回撤波動干擾。

    耐心資本的重要性在于長期性、價值性、責(zé)任性，讓新質(zhì)生產(chǎn)力乘勢而上。保險資金具有規(guī)模大、周期長、來源穩(wěn)定、運用靈活的耐心資本優(yōu)勢。在一級市場上，能投早、投小、投硬科技，幫助科創(chuàng)企業(yè)化解融資難、融資貴等“成長的煩惱”，充分發(fā)揮其助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的作用；在二級市場，長期布局權(quán)益市場，堅持長期投資、強調(diào)價值投資、堅持責(zé)任投資，用耐心帶來信心，做權(quán)益市場的“壓艙石”。

    據(jù)魏斌介紹，近年來，包括長城財富在內(nèi)的保險資管機構(gòu)活躍于二級市場的同時也積極布局一級市場，成為多支科創(chuàng)型私募股權(quán)基金的LP（有限合伙人），耐心陪伴科技企業(yè)進行“長跑”。同時，保險資管機構(gòu)還在尋求以新形式、新角色，更廣泛更深入地參與到以資本助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的浪潮中，例如，參與投資并購基金，或者通過資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)如交易所ABS，幫助企業(yè)提升產(chǎn)融結(jié)合水平，盤活優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。

    “資管行業(yè)助力新質(zhì)生產(chǎn)力雖任重而道遠，但義不容辭。”在魏斌看來，保險資管機構(gòu)要做實耐心資本，為加快建設(shè)金融強國、全面建成社會主義現(xiàn)代化強國貢獻自己的一份力量。