申萬宏源傅靜濤：小盤成長主題投資可能反復(fù)有機(jī)會(huì)

    本報(bào)記者 周尚伃

    3月27日至29日，申萬宏源舉辦2024年資本市場春季策略會(huì)。

    對(duì)于A股策略的展望，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤認(rèn)為，2024年A股業(yè)績增長仍需磨底，2025年業(yè)績或?qū)⒚撾x底部區(qū)域。2024年前三季度A股總體是震蕩市，市場總體穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)挖掘，仍高度依賴于政策催化。2024年第四季度基本面預(yù)期錨定向2025年切換，業(yè)績高增+合理估值的投資機(jī)會(huì)增加，指數(shù)中樞有望抬升。

    同時(shí)，傅靜濤對(duì)短期“2月份春季躁動(dòng)，4月份腳踏實(shí)地，3月份是過渡期”的判斷不變，4月份是業(yè)績驗(yàn)證期，景氣持續(xù)改善的方向稀缺，等待政策刺激彈性和新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)趨勢明確。

    風(fēng)格方面，傅靜濤表示，2024年小盤成長主題投資可能反復(fù)有機(jī)會(huì)，但要回避業(yè)績驗(yàn)證期。下一個(gè)可能有機(jī)會(huì)的時(shí)間窗口是5月份，重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)趨勢驗(yàn)證情況，以及新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展+設(shè)備更新改造具體受益方向的明確。

    對(duì)于備受關(guān)注的高股息策略，傅靜濤提示，高股息不只是防御，還可以進(jìn)攻，市場對(duì)高股息投資內(nèi)涵外延的認(rèn)知遠(yuǎn)未充分。此外，4月份，在需求、供給、出海和科技創(chuàng)新基本面彈性有限的情況下，基本面改善可持續(xù)的方向相對(duì)稀缺，從穩(wěn)態(tài)高股息和動(dòng)態(tài)高股息中找估值重估的機(jī)會(huì)是方向。在4月份業(yè)績期，分紅比例提升可能迎來集中驗(yàn)證期。這將強(qiáng)化高股息的思潮，高股息的進(jìn)攻性可能增強(qiáng)。

（編輯 何帆）