多重因素疊加 證券行業(yè)并購重組空間“打開”

    本報(bào)記者 周尚伃

    見習(xí)記者 于宏

    2月19日晚間，國盛金融控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“國盛金控”）吸收合并全資子公司國盛證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“國盛證券”）獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。同時(shí)，由于近期一系列金融股權(quán)劃轉(zhuǎn)，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“中央?yún)R金”）旗下參、控股的券商數(shù)量有望增至8家，這將進(jìn)一步推動(dòng)證券行業(yè)并購重組預(yù)期升溫。

    西部證券金融研究首席分析師孫寅表示：“券商并購重組有望加速。在監(jiān)管推動(dòng)證券行業(yè)供給側(cè)改革、支持頭部券商做大做強(qiáng)的背景下，中央?yún)R金旗下券商股權(quán)存在進(jìn)一步整合可能，相似股東背景、注冊(cè)地的券商整合或更易推進(jìn)，建議繼續(xù)關(guān)注券商并購重組主線。”

    國盛證券

    將實(shí)現(xiàn)“曲線上市”

    國盛金控發(fā)布公告稱，收到了中國證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于核準(zhǔn)國盛金融控股集團(tuán)股份有限公司吸收合并國盛證券有限責(zé)任公司的批復(fù)》，核準(zhǔn)國盛金控吸收合并國盛證券。吸收合并完成后，國盛證券解散，國盛金控名稱變更為國盛證券股份有限公司，并依法承接國盛證券各分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)以及江信基金管理有限公司5400萬元人民幣出資（占注冊(cè)資本比例30%）。這意味著，國盛證券將成功實(shí)現(xiàn)“曲線上市”，A股上市券商隊(duì)伍將迎來一位新成員。

    國盛金控表示，本次吸收合并將有利于公司聚焦證券主業(yè)，增強(qiáng)國盛證券的品牌效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，提升公司綜合金融服務(wù)水平，更好發(fā)揮國盛證券作為江西省屬唯一證券全牌照企業(yè)的作用。合并后公司管理層級(jí)將減少，節(jié)約管理成本，有效提升管理與決策效率，有利于推動(dòng)公司證券業(yè)務(wù)整體發(fā)展。

    “匯金系”券商擴(kuò)容

    或催化行業(yè)并購

    近期一系列與中央?yún)R金相關(guān)的券商股權(quán)變動(dòng)也引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

    2月14日，中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“中國信達(dá)”）、中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“中國東方”）、中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“中國長城資產(chǎn)”）三家金融資產(chǎn)管理公司（AMC）相繼發(fā)布公告稱，其控股股東財(cái)政部擬通過無償劃轉(zhuǎn)方式將所持公司股份全部劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。此次劃轉(zhuǎn)完成后，財(cái)政部將不再持有三家公司股份，中央?yún)R金成為三家公司控股股東。

    同日，中國證券金融股份有限公司（以下簡稱“中證金融”）也發(fā)布公告稱，公司股東擬將所持公司66.7%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。

    上述股權(quán)劃轉(zhuǎn)涉及多家券商的控股股東變更，使得“匯金系”券商陣容進(jìn)一步擴(kuò)大。具體來看，中國信達(dá)持有信達(dá)證券78.67%股份、中國東方持有東興證券45.14%股份、中國長城資產(chǎn)持有長城國瑞證券67%股份，在上述股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后，上述三家券商的實(shí)控人將由財(cái)政部變更為中央?yún)R金。

    目前，中央?yún)R金還持有中金公司40.11%股份、中信建投30.76%股份；并且，在上述中證金融66.7%股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后，中央?yún)R金將通過中國建銀投資有限責(zé)任公司和中證金融等公司間接持有申萬宏源近半數(shù)的股份，通過中國銀河金融控股有限責(zé)任公司和中證金融間接持有中國銀河證券近半數(shù)的股份，通過中國光大集團(tuán)股份公司和中證金融等公司間接持有光大證券近半數(shù)的股份。至此，中央?yún)R金旗下參、控股的券商數(shù)量將達(dá)8家。

    從相關(guān)券商股的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，自2月14日至2月20日收盤，信達(dá)證券累計(jì)上漲18.7%，東興證券累計(jì)上漲7.46%，中國銀河累計(jì)上漲5.26%，中金公司上漲2.66%。

    對(duì)此，中信證券研究團(tuán)隊(duì)表示，在政策面持續(xù)鼓勵(lì)通過并購重組優(yōu)化行業(yè)資源配置、加速構(gòu)建國際一流投行的背景下，“匯金系”券商多牌照整合方案值得期待。“匯金系”券商的股權(quán)調(diào)整有望推動(dòng)證券行業(yè)新一輪并購，可關(guān)注證券行業(yè)同一實(shí)控人旗下行政化并購與市場(chǎng)化并購主線。