監(jiān)管部門“設(shè)紅線”警戒科創(chuàng)板欺詐發(fā)行 專家預(yù)計刑事追責(zé)將從嚴

    ■本報見習(xí)記者 劉偉杰

    6月28日，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人接受記者采訪回應(yīng)科創(chuàng)板并試點注冊制的相關(guān)問題，其中包含科創(chuàng)板對股東減持的制度安排，科創(chuàng)板嚴格實施退市制度，以及如何從行政、刑事上嚴厲打擊欺詐發(fā)行等三大重要問題。

    “作為資本市場重大增量制度改革，科創(chuàng)板市場平穩(wěn)運行離不開穩(wěn)固的制度規(guī)則基礎(chǔ)和適當(dāng)?shù)穆鋵嵎绞健?rdquo;湘財證券研究所宏觀研究員盤宇章30日在接受《證券日報》記者采訪時表示，為此，科創(chuàng)板制度規(guī)則體系一方面要體現(xiàn)包容性，通過制度創(chuàng)新和金融創(chuàng)新助力科創(chuàng)企業(yè)做優(yōu)做強；另一方面要對違規(guī)減持、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)者零容忍。因此，科創(chuàng)板在發(fā)行、交易、退市和投資者賠償?shù)雀鱾€環(huán)節(jié)加強信披，加大對違法違規(guī)行為的懲處力度，對違法違規(guī)行為形成有力震懾，提升投資者對科創(chuàng)板乃至整個資本市場的信任度。

    對于股東減持的制度安排，盤宇章表示，科創(chuàng)板減持規(guī)定較目前主板來看要求更嚴，對未盈利企業(yè)的要求更高，是對原有“減持新規(guī)”的進一步細化和完善。明確了特定股東的范圍包括控股股東、實控人、董監(jiān)高以及核心技術(shù)人員，對于上市時尚未盈利等情形下特定股東減持原始股份進行了嚴格限制。這些規(guī)定能有效抑制內(nèi)部人的套現(xiàn)行為，有助于上市公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營，同時保護中小股東利益。

    在退市制度方面，中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇30日對《證券日報》記者表示，一方面，科創(chuàng)板的退市標(biāo)準(zhǔn)更加多元客觀，減少可調(diào)節(jié)可粉飾的空間；另一方面，退市的程序更加緊湊，具有可預(yù)期性。由于科創(chuàng)企業(yè)技術(shù)模式新、發(fā)展?jié)摿Υ?，但盈利能力也存在著較大不確定性。如果經(jīng)營失敗往往很難依靠原有模式走出低谷，繼續(xù)留在市場可能會加劇投機炒作，形成“炒小、炒差”的市場預(yù)期，容易導(dǎo)致科創(chuàng)板市場定價功能紊亂，無法達到優(yōu)化資源配置的目的。為此，必須實行與科創(chuàng)板板塊特征、上市公司特點相適應(yīng)的嚴格退市制度。

    針對如何從行政、刑事上嚴厲打擊欺詐發(fā)行，北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全律師30日向《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板要真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制，必須進一步加強信息披露監(jiān)管，嚴厲打擊欺詐發(fā)行等違法行為。目前，證監(jiān)會正在積極利用法律修改的機會，推動國家立法機關(guān)進一步強化對欺詐發(fā)行的行政、刑事法律責(zé)任追究。

    盤宇章表示，在科創(chuàng)板退市制度中，欺詐發(fā)行屬于重大違法退市情形。目前對欺詐發(fā)行行為的懲處上仍側(cè)重于追究其行政責(zé)任，刑事責(zé)任、民事賠償及投資者保護機制仍舊相對薄弱，導(dǎo)致懲罰力度與其社會危害程度不匹配。此次證監(jiān)會提出要推動國家立法機關(guān)進一步強化對欺詐發(fā)行的行政、刑事法律責(zé)任追究，使市場主體認識到欺詐發(fā)行是一條不可逾越的“紅線”，從而進一步健全資本市場誠信體系建設(shè)和失信聯(lián)合懲戒機制。

    展望未來，楊兆全認為，在行政責(zé)任方面的懲處力度將進一步加大，如對違法退市的公司，5年內(nèi)不得申請上市，以及對違法者進行聯(lián)合信用懲戒等；在刑事責(zé)任方面，會大幅度減少緩刑，增加實際服刑判決，對欺詐上市的案件，判處的刑期可能從嚴。