4月22日券商晨會研報匯編

    【浙商證券】

    鋼鐵：上周噸鋼利潤大幅上升至700-900元，全國高爐開工率為70.03%，環(huán)比上升0.79個百分點；但鋼材庫 存下降104萬噸，周環(huán)比降幅大致相當(dāng)。環(huán)保政策間歇性從嚴(yán)，疊加鋼企利潤較好，供給彈性仍存。但3 月份房地產(chǎn)、基建投資數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，需求韌性仍在，供需格局暫保持在相對均衡的水平。重點推薦鋼 鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及業(yè)績有支撐的鋼鐵標(biāo)的：上海鋼聯(lián)、常寶股份、南鋼股份和大冶特鋼。

    【國海證券】

    傳媒：高清視頻產(chǎn)業(yè)鏈添新兵，Netflix發(fā)布財報。2019年4月18日Netflix一季報顯示付費(fèi)用戶1.49億人，同比增 加25%，新增960萬，Netflix正在美國，巴西，墨西哥和歐洲部分地區(qū)進(jìn)行一系列價格上漲，提價后用戶雖有 適度短期流失效應(yīng)，但收入的增長未受影響，預(yù)期2019年下半年發(fā)力內(nèi)容助力年度付費(fèi)會員凈增加。2019年4 月19日新媒體運(yùn)營商新媒股份上市，依靠資質(zhì)以及渠道平臺優(yōu)勢，以及目前擁有的IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視用戶數(shù)， 均利于公司用戶粘性提升帶來在OTTTV廣告市場等領(lǐng)域的商業(yè)變現(xiàn)，也響應(yīng)了三部門聯(lián)合印發(fā)的《超高清視頻 產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2019-2022年）》?？申P(guān)注新媒股份、以及超高清視頻產(chǎn)業(yè)鏈中內(nèi)容與平臺環(huán)節(jié)的芒果超媒、 廣電系的貴廣網(wǎng)絡(luò)等。

    國防軍工：海上閱兵下周舉行，關(guān)注板塊投資機(jī)會。根據(jù)中國軍網(wǎng)報道，海軍成立70周年海上閱兵將于4月23日在青島 及其附近?？沼蚺e行，中方受閱艦艇32艘、受閱戰(zhàn)機(jī)39架，其中有些艦艇將是首次亮相。本次閱兵，將是多 年來海軍建設(shè)成果的一次集中展示，全面展現(xiàn)現(xiàn)代海軍的風(fēng)采，航空母艦遼寧艦、新型核潛艇、萬噸驅(qū)逐艦等一 批處于世界先進(jìn)水平的裝備將悉數(shù)登場，海上閱兵有望獲得全國的高度關(guān)注。當(dāng)前，軍工行業(yè)基本面也不斷向好， 一方面，進(jìn)入五年規(guī)劃后期，裝備采購呈現(xiàn)進(jìn)一步加速態(tài)勢，企業(yè)業(yè)績增長獲得有力支撐；另一方面，國企改革、 軍工資產(chǎn)證券化等改革不斷推進(jìn)，具體事件的落地也不斷提升市場對板塊的參與熱情。當(dāng)前時點，我們推薦投資 者關(guān)注海上閱兵對板塊的進(jìn)一步催化。投資方向上，一方面重點關(guān)注直接受益海上閱兵催化的海軍裝備產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo) 的，推薦中國船舶、中國重工、中國海防、久之洋等；另一方面，推薦關(guān)注當(dāng)前具備較高安全邊際，受益一流軍 隊建設(shè)的核心主戰(zhàn)裝備龍頭，推薦中航沈飛、中直股份、中航飛機(jī)、航發(fā)動力等。

    投資策略及重點推薦個股：基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，我們重點推薦以下投資方向：1） 推薦受益于軍隊轉(zhuǎn)型發(fā)展對裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點推薦中航沈飛、中航飛機(jī)、中直股份、內(nèi)蒙一 機(jī)、航發(fā)動力、中國海防、中航機(jī)電、中航光電、航天電器等；2）推薦受益于國企改革和資產(chǎn)證券化，有望受 益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國睿科技、四創(chuàng)電子等；3）推薦受益于軍民融合國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)扶持政策 的優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。

    計算機(jī)：根據(jù)C114訊，在3月底舉辦的網(wǎng)絡(luò)安全論壇上，公安部網(wǎng)絡(luò)安全保衛(wèi)局處長表示等級保護(hù)2.0標(biāo)準(zhǔn)有望今年4 月份出臺，修訂了2008年出臺的一系列的等級保護(hù)的基本要求，安全設(shè)計技術(shù)要求，等級保護(hù)的測評要求等一 系列標(biāo)準(zhǔn)。2.0的標(biāo)準(zhǔn)還會發(fā)布整個云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)等級保護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)。網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的持續(xù) 性利好下，建議關(guān)注：綠盟科技、啟明星辰、中孚信息、北信源等。

    環(huán)保及公用事業(yè)：節(jié)能環(huán)保財政支出持續(xù)擴(kuò)大，持續(xù)關(guān)注環(huán)保板塊改善。2019年一季度，全國一般公共預(yù)算支出5.86萬億元， 同比增長15%，其中節(jié)能環(huán)保支出1310億元，同比大幅增長30.6%，增幅僅次于交通運(yùn)輸支出。2019年全國 一般公共預(yù)算支出中節(jié)能環(huán)保支出預(yù)算達(dá)到6822億元，財政支持環(huán)保行業(yè)力度進(jìn)一步加大。同時一季度地方政 府專項債券新增發(fā)行6660億元，占全國發(fā)行總量的47%，生態(tài)環(huán)保是專項債券的重點支持領(lǐng)域。近期召開的國 常會再次重點提出進(jìn)一步降低小微企業(yè)融資成本、加大金融對實體經(jīng)濟(jì)支持的措施，提出釋放的增量資金用于民 營和小微企業(yè)貸款。中央政治局會議也提到要有效支持民營經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)發(fā)展，著力解決融資難、融資貴問題。 我們認(rèn)為，環(huán)保支出還將進(jìn)一步加大、環(huán)保板塊民營企業(yè)融資問題有望得到改善，持續(xù)關(guān)注板塊業(yè)績的逐漸改善， 建議關(guān)注聚光科技、高能環(huán)境、國禎環(huán)保、維爾利等。

    食 品飲料：行業(yè)重點推薦：克明面業(yè)：成本有望連續(xù)四年降低，營銷管理積極創(chuàng)新突破；煌上煌：管理變革+營銷激進(jìn)，公 司業(yè)績重回高增長；貴州茅臺：廠批價差大，未來仍有放量和提價空間；順鑫農(nóng)業(yè)：受非洲豬瘟影響?zhàn)B殖屠宰業(yè) 績虧損，牛欄山全國化發(fā)展趨勢仍然向好。