優(yōu)化和提升資本市場功能 支持深圳打造“創(chuàng)新高地”

    董少鵬

    10月14日，習(xí)近平總書記在深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)建立40周年慶祝大會上發(fā)表重要講話，殷切希望深圳續(xù)寫更多“春天的故事”、創(chuàng)造讓世界刮目相看的新的更大奇跡，強(qiáng)調(diào)“要堅(jiān)定不移實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，培育新動能，提升新勢能，建設(shè)具有全球影響力的科技和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新高地”。

    當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大改變，中國正在形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，深圳打造科技和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新高地，是貫徹新發(fā)展理念、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。從完善要素市場化配置體制機(jī)制、穩(wěn)定和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系的角度看，科技和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新也是重要抓手。資本市場作為連接金融、產(chǎn)業(yè)、科技三大領(lǐng)域的平臺樞紐，將在其中發(fā)揮積極作用。

    從支持科技創(chuàng)新來說，資本市場天然具有資本聚集、資本形成的功能，資本市場還是風(fēng)險(xiǎn)資本最理想的退出渠道。而多數(shù)科技創(chuàng)新型企業(yè)需要較大規(guī)模的資本投入，早期利潤較低甚至無利潤，資本的支持就更為重要。一個有縱深、有韌性、有良好定價機(jī)制的資本市場，對于科技企業(yè)發(fā)展是極為重要的。

    從支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新來說，資本市場的優(yōu)勝劣汰功能和促進(jìn)并購重組功能，是產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)升級迭代的重要支撐。資本對產(chǎn)業(yè)和具體企業(yè)的市場發(fā)展空間、利潤增長趨勢具有高度敏感性，會從正反兩方面發(fā)揮約束作用。一個有效的資本市場會通過股價和市值變化反饋于上市公司，引導(dǎo)其調(diào)整生產(chǎn)規(guī)?；蜷_展技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新等。優(yōu)勢企業(yè)可以運(yùn)用資本市場估值功能和融資功能，不斷發(fā)展壯大；劣勢企業(yè)則可能在市場的沖刷下淘汰，但市場化方式出清可在很大程度上降低社會震蕩。

    2000年以來，深交所專注于服務(wù)創(chuàng)新型、成長型企業(yè)；目前深交所上市公司超過2300家，總市值超過30萬億元，高新技術(shù)企業(yè)占比在七成以上，已經(jīng)有寧德時代、邁瑞醫(yī)療、科大訊飛、?？低暋蹱栄劭频纫慌鷺?biāo)桿借助資本市場做優(yōu)、做大、做強(qiáng)，創(chuàng)新資本集聚效應(yīng)顯著。

    創(chuàng)業(yè)板改革并試行注冊制以來，系統(tǒng)完善了交易、再融資、日常監(jiān)管、退市、投資保護(hù)等資本市場的一些基礎(chǔ)性制度，切實(shí)增強(qiáng)了服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的能力，更好助力資本與科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行相互的融合。

    根據(jù)《深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)綜合改革試點(diǎn)方案（2020-2025）》的部署，依托深交所，將開展以下改革試點(diǎn)：一是深化創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，進(jìn)一步完善新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制，暢通多層次市場互動連接，增強(qiáng)市場活力；二是優(yōu)化存托憑證（CDR）制度，吸引更多海外上市優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股，豐富投資標(biāo)的；三是優(yōu)化私募基金市場和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)市場，通過制度創(chuàng)新營造鼓勵創(chuàng)業(yè)企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資興業(yè)的營商環(huán)境。

    在金融對外開放方面，一是支持符合條件的在深境內(nèi)企業(yè)赴境外上市融資；二是開展本外幣合一跨境資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)；三是支持深圳在推進(jìn)人民幣國際化方面先行先試，推動完善外匯管理體制；四是支持符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)在深圳依法發(fā)起設(shè)立證券公司、基金管理公司；五是支持符合條件的外資機(jī)構(gòu)在深圳依法合規(guī)獲取支付業(yè)務(wù)許可證；六是推動構(gòu)建與國際接軌的金融規(guī)則體系。這些創(chuàng)新開放舉措將給資本市場生態(tài)帶來新的變化，倒逼市場主體更加市場化，同時促使相關(guān)制度體系、監(jiān)管規(guī)則更加完善。

    習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，越是開放越要重視安全，統(tǒng)籌好發(fā)展和安全兩件大事，增強(qiáng)自身競爭能力、開放監(jiān)管能力、風(fēng)險(xiǎn)防控能力。這是對擴(kuò)大開放的總體要求，也是對資本市場的要求。我們要落實(shí)好這一要求，推動資本市場健康發(fā)展，發(fā)揮其支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的積極作用，為深圳打造“具有全球影響力的科技和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新高地”貢獻(xiàn)力量。