“科八條”發(fā)布滿三月 政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)

    本報(bào)記者 毛藝融

    9月19日，《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱“科八條”）落地滿三個(gè)月。

    記者了解到，3個(gè)月來(lái)，在證監(jiān)會(huì)相關(guān)司局和地方證監(jiān)局等的大力支持下，上交所持續(xù)開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研宣貫，講解監(jiān)管政策，解答市場(chǎng)疑慮，凝聚各方合力。與此同時(shí)，積極推動(dòng)相關(guān)規(guī)則、案例、產(chǎn)品落地，首發(fā)上市、并購(gòu)重組、指數(shù)產(chǎn)品等方面接連“上新”。

    加強(qiáng)與市場(chǎng)主體溝通

    消除對(duì)監(jiān)管政策的誤解誤讀

    “科八條”發(fā)布以來(lái)，上交所密集開(kāi)展市場(chǎng)宣貫，通過(guò)“面對(duì)面”“一對(duì)一”等形式，針對(duì)性加強(qiáng)政策解讀、宣貫，鼓勵(lì)市場(chǎng)各方用好“科創(chuàng)板八條”政策工具，積極探索、大膽創(chuàng)新，盡快推出代表性案例。

    據(jù)了解，上交所目前已組織各類培訓(xùn)、座談近50場(chǎng)，覆蓋超200家上市公司、25家證券公司、9家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、25家基金公司等市場(chǎng)主體。多位參會(huì)代表反饋，通過(guò)培訓(xùn)、座談，更加了解“科八條”相關(guān)政策的具體內(nèi)涵，切實(shí)感受到政策導(dǎo)向明確、政策支持力度大，也改變了對(duì)監(jiān)管政策的慣性思維和一些誤解。

    近期，上交所在科創(chuàng)板上市公司相對(duì)集中的10余個(gè)省市，與當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局、金融辦等部門，聯(lián)合舉行“科八條”專題座談?wù){(diào)研。目前，已在安徽、上海、廣東、江蘇、湖南、湖北、陜西、深圳等地舉辦8場(chǎng)，進(jìn)一步聽(tīng)取40余家科創(chuàng)板公司的意見(jiàn)建議，同步走訪調(diào)研近10家科創(chuàng)板公司。通過(guò)局所聯(lián)動(dòng)、發(fā)揮屬地優(yōu)勢(shì)，共推典型案例落地。

    更大力度支持并購(gòu)重組是“科八條”的一大亮點(diǎn)，上交所持續(xù)針對(duì)性開(kāi)展并購(gòu)重組政策宣貫。8月23日，上交所官網(wǎng)“浦江大講堂”線上學(xué)習(xí)平臺(tái)推出“上市公司并購(gòu)重組實(shí)務(wù)”系列公開(kāi)課，幫助相關(guān)市場(chǎng)主體用足用好并購(gòu)重組工具，目前課程已吸引近5000人次參與學(xué)習(xí)。9月13日，上交所編制并公開(kāi)發(fā)布《上市公司并購(gòu)重組規(guī)則、政策與案例一本通》，進(jìn)一步幫助上市公司和相關(guān)市場(chǎng)主體理解規(guī)則、把握最新監(jiān)管導(dǎo)向，廣受市場(chǎng)歡迎。

    抓緊推出配套規(guī)則

    一系列制度創(chuàng)新已落地或在路上

    “科八條”在發(fā)行承銷、再融資、股權(quán)激勵(lì)等方面推出一系列制度創(chuàng)新措施，旨在發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用，提升服務(wù)科技創(chuàng)新能級(jí)，更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。記者了解到，目前，已有兩項(xiàng)制度落地，多項(xiàng)配套制度正在抓緊制定中。

    7月24日晚間，龍圖光罩作為首家在發(fā)行定價(jià)環(huán)節(jié)適用剔除3%最高報(bào)價(jià)比例的科創(chuàng)板IPO企業(yè)發(fā)布了新股定價(jià)結(jié)果。除龍圖光罩外，益諾思、合合信息2只科創(chuàng)板新股也適用了3%的最高報(bào)價(jià)剔除比例，報(bào)價(jià)定價(jià)總體審慎合理。

    8月16日，上交所、中國(guó)結(jié)算發(fā)布《上海市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則》，增加了持有科創(chuàng)板市值（前20個(gè)交易日日均市值600萬(wàn)元以上）的要求。這是上交所落實(shí)“科八條”，深化發(fā)行承銷制度改革試點(diǎn)的又一行動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士指出，這一舉措有助于科創(chuàng)板引入更多增量資金，引導(dǎo)資金長(zhǎng)期持有科創(chuàng)板公司股票，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

    據(jù)了解，近期，上交所還圍繞優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)短線交易規(guī)則適用、再融資儲(chǔ)架發(fā)行、“輕資產(chǎn)、高研發(fā)”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等多項(xiàng)制度，積極開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研和配合規(guī)則起草，正在緊鑼密鼓推動(dòng)相關(guān)政策措施出臺(tái)，持續(xù)提升科創(chuàng)板制度便利性和針對(duì)性，為科創(chuàng)企業(yè)定制更為“趁手”的制度工具。

    積極推動(dòng)并購(gòu)重組

    20余單案例相繼推出

    今年以來(lái)，并購(gòu)重組的政策暖風(fēng)不斷。“科八條”進(jìn)一步明確提高并購(gòu)重組估值包容性、豐富并購(gòu)重組支付工具、支持產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購(gòu)、支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強(qiáng)主業(yè)開(kāi)展吸收合并等。

    普源精電并購(gòu)重組項(xiàng)目迅速過(guò)會(huì)，是“科八條”實(shí)施成效的重要體現(xiàn)。7月16日，普源精電發(fā)行股份購(gòu)買耐數(shù)電子67.74%股權(quán)獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)。普源精電董秘程建川接受采訪時(shí)稱：“這次并購(gòu)不是簡(jiǎn)單地以大吃小，而是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，雙向奔赴。”

    9月13日，思瑞浦發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債搭配現(xiàn)金收購(gòu)創(chuàng)芯微的重組申請(qǐng)獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。該案例存在諸多亮點(diǎn)，包括交易標(biāo)的創(chuàng)芯微為未盈利擬IPO企業(yè)，交易各方協(xié)商設(shè)置差異化定價(jià)安排、評(píng)估方法及估值充分尊重市場(chǎng)選擇，并且是可轉(zhuǎn)債新規(guī)后滬市首單采用可轉(zhuǎn)債作為支付工具的案例。這單案例的順利落地，也為許多擬上市企業(yè)包括合規(guī)方面不存在重大缺陷的IPO撤否企業(yè)合理選擇證券化方式，以及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合理選擇退出渠道，提供了有益的參考借鑒。

    “科八條”發(fā)布后，累計(jì)已有心脈醫(yī)療、芯聯(lián)集成、三友醫(yī)療等20余家科創(chuàng)板公司接連發(fā)布產(chǎn)業(yè)并購(gòu)方案，數(shù)量較去年同期明顯提升。

    在政策支持和市場(chǎng)需求的共同作用下，科創(chuàng)板并購(gòu)漸趨活躍，預(yù)計(jì)更多科創(chuàng)企業(yè)將通過(guò)并購(gòu)重組改善資產(chǎn)配置，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，推動(dòng)塑造產(chǎn)業(yè)新生態(tài)。

    著力培育耐心資本

    指數(shù)及基金產(chǎn)品持續(xù)“上新”

    “科八條”推出后，科創(chuàng)板新增科創(chuàng)200指數(shù)、上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備等8條指數(shù)，數(shù)量增長(zhǎng)50%?？苿?chuàng)板指數(shù)合計(jì)達(dá)24條，初步形成了以科創(chuàng)50、科創(chuàng)100為代表的寬基指數(shù)，以科創(chuàng)信息、科創(chuàng)生物、科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)材料為代表的行業(yè)主題指數(shù)，以科創(chuàng)長(zhǎng)三角、科創(chuàng)大灣區(qū)為代表的區(qū)域主題指數(shù)，以科創(chuàng)成長(zhǎng)為代表的策略指數(shù)等共同構(gòu)成的指數(shù)體系。

    9月6日，華泰柏瑞上證科創(chuàng)板200ETF正式獲批。這也是繼8月20日指數(shù)發(fā)布、8月29日產(chǎn)品上報(bào)后，首只跟蹤上證科創(chuàng)板200指數(shù)的產(chǎn)品正式問(wèn)世。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，首只科創(chuàng)200ETF的推出，為投資者參與科創(chuàng)板投資拓寬了新的渠道，同時(shí)也是公募基金助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要實(shí)踐，有望引導(dǎo)更多的資金關(guān)注“硬科技”產(chǎn)業(yè)。

    近期，還有多家基金公司也在積極上報(bào)科創(chuàng)板相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月份以來(lái)，博時(shí)、華夏、嘉實(shí)、富國(guó)、景順長(zhǎng)城、萬(wàn)家等基金公司上報(bào)了科創(chuàng)板相關(guān)ETF及其聯(lián)接基金，跟蹤的指數(shù)包括科創(chuàng)50、科創(chuàng)板新能源、科創(chuàng)板成長(zhǎng)、科創(chuàng)板工業(yè)機(jī)械、科創(chuàng)板生物醫(yī)藥等。

    目前，跟蹤科創(chuàng)板指數(shù)的ETF規(guī)模已超過(guò)1500億元，其中，科創(chuàng)50ETF及其增強(qiáng)型ETF規(guī)模接近1300億元，并在美國(guó)、英國(guó)、日本等7個(gè)國(guó)家和地區(qū)交易所相繼上市13只產(chǎn)品，成為境內(nèi)外投資者關(guān)注度較高的A股寬基指數(shù)之一。

    業(yè)內(nèi)人士指出，隨著創(chuàng)新制度、典型案例、指數(shù)產(chǎn)品等逐步落地，“科八條”帶來(lái)的政策效應(yīng)、市場(chǎng)效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，為科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供更為廣闊的空間。

（編輯 喬川川）