編者按:

繼*ST吉恩、*ST昆機日前被上交所宣布退市以后,深交所28日作出*ST烯碳股票終止上市決定。這是今年深市首只被強制終止上市的股票,也是A股首只暫停上市后僅觸及"非標"條件而退市的股票。與去年全年僅有欣泰電氣和新都酒店兩公司退市相比,截至目前,今年已有三家公司退市,凸顯監(jiān)管部門嚴格執(zhí)行退市制度的立場。常態(tài)化退市更能體現(xiàn)市場的自我出清功能,為績優(yōu)企業(yè)騰出寶貴的直接融資空間。與此同時,在進入退市常態(tài)化后,投資者該如何與時俱進的保護自己的合法權益呢?

A股進入退市常態(tài)化

A股退市常態(tài)化

    從5月22日到28日的5個交易日里,*ST吉恩、*ST昆機、*ST烯碳三家公司,因不同的原因相繼被滬深交易所強制退市。業(yè)界不由得驚呼:A股市場進入退市常態(tài)化。

    2001年2月份,證監(jiān)會發(fā)布《虧損公司暫停上市和終止上市實施辦法》,我國上市公司退市制度開始推行。11年后,滬深交易所發(fā)布完善上市公司退市制度方案,A股退市制度建設進入到新的階段。

    2014年,《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》發(fā)布,市場初步形成了以主動退市和強制退市為基礎的多元化退市制度。

    進入2018年,證監(jiān)會3月份就修改《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見,其中一個突出內容是強化滬深交易所對重大違法公司實施強制退市的決策主體責任,加大退市執(zhí)行力度。隨后,滬深交易所快速跟進,分別就修訂《上市公司重大違法強制退市實施辦法》公開征求意見。......[詳細]

觸及退市指標 *ST吉恩和*ST昆機被終止上市

    2018年5月22日,上交所根據(jù)上市委員會的審核意見,決定吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司(簡稱*ST吉恩)和沈機集團昆明機床股份有限公司(簡稱*ST昆機)股票終止上市。

    上交所有關負責人介紹,退市前,*ST吉恩和*ST昆機已連續(xù)多年虧損,并均先后被上交所實施退市風險警示、暫停上市。而將業(yè)績連續(xù)多年虧損甚至資不抵債的公司予以退市,是退市制度的主要情形之一。

    "根據(jù)兩家公司披露的2017年年報,其財務指標和審計意見明確觸及了退市指標。"上述負責人介紹,其中,*ST吉恩觸及了凈利潤、凈資產和審計意見等三項退市指標,*ST昆機觸及了前述凈利潤和凈資產兩項退市指標。[詳細]

"非標"壓身 *ST烯碳退市

    A股今年第三只退市股誕生!繼*ST吉恩、*ST昆機日前被上交所宣布退市以后,深交所28日作出*ST烯碳股票終止上市決定。這是今年深市首只被強制終止上市的股票,也是A股首只暫停上市后僅觸及"非標"條件而退市的股票。業(yè)內人士指出,隨著監(jiān)管不斷完善,律所、會計師事務所、券商等中介機構作為資本市場"守門人"的專業(yè)能力和職業(yè)操守不斷完善和規(guī)范,A股退市常態(tài)化將更充分體現(xiàn)。

    因2014年至2016年連續(xù)三年虧損,*ST烯碳于2017年7月6日起被暫停上市。今年4月28日,*ST烯碳披露2017年年度報告,從財務角度來看,公司并未觸及退市標準,但該財務會計報告被中興華會計師事務所(特殊普通合伙)出具了無法表示意見的審計報告。上述情形屬于深交所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的應終止上市情形。[詳細]

*ST吉恩*ST昆機摘牌倒計時 今起進入退市整理期

    今日,被上交所作出終止上市決定的*ST吉恩、*ST昆機進入退市整理期。盡管兩公司股票獲得了摘牌前最后的交易窗口,但這并不會改變退市整理期屆滿后告別A股的命運。因此,投資者需高度重視兩公司股票蘊含的風險,同時應當注意退市整理期交易的特別事項。

    進入退市整理期交易為《股票上市規(guī)則》的明確規(guī)定,期限屆滿后,兩公司股票即面臨被摘牌。根據(jù)規(guī)則,兩公司股票于2018年5月30日進入退市整理期,交易30個交易日。退市整理期是為方便已被決定退市公司的投資者退出而作出的交易安排。退市整理期屆滿后五個交易日內,交易所將對公司股票予以摘牌,公司股票終止上市。[詳細]

哪些個股存在退市風險?

【63股風險高懸 退市執(zhí)行上無差別一視同仁 打破對國企"殼"的信仰】

    截至5月29日,滬深兩市共有76只ST股。其中,存在退市風險(帶有*ST標識)的公司共有63家,這些公司均存在凈利潤連續(xù)兩年虧損的情形。按照《證券法》規(guī)定,主板與中小板上市公司一旦凈利潤連續(xù)三年虧損將可能被暫停上市,這還不包括其他可能觸發(fā)暫停上市規(guī)則的情形。

    在5月29日起暫停上市的兩家ST公司中,*ST上普亦為國有控股上市公司。當天,21世紀經(jīng)濟報道記者以投資者身份致電*ST上普法務證券部,一位工作人員回應稱,"公司股票之所以暫停上市主要是因為公司連續(xù)三年出現(xiàn)虧損。只有等公司2018年年報披露后,主營業(yè)務恢復盈利才可以申請恢復上市。"巨澤投資董事長馬澄表示,近年來,針對ST公司為保殼而采取的財務造假,監(jiān)管層加大了打擊力度,ST公司退市將逐步常規(guī)化。這也使得一部分ST公司難以通過修改財務報表繼續(xù)保留在A股市場。"退市制度落地提速也會帶來殼價值的重估,雖然當前市場環(huán)境下殼價值并不會完全消失........[詳細]

【11股遭"無法表示意見"被ST "非標"漸成退市導火索】

    Wind數(shù)據(jù)顯示,除了*ST烯碳,今年以來,有11家上市公司因為被審計機構出具無法表示意見或否定意見而被實施ST或披星,另外*ST海潤、*ST眾和連虧加上被出具無法表示意見而被暫停上市;樂視網(wǎng)(300104.SZ)、寶德股份(300023.SZ)、天龍集團(300063.SZ)等三家創(chuàng)業(yè)板公司也被出具無法表示意見。

    在11家因非標意見而被ST的公司中,有5家來自滬市,分別是*ST工新(600701.SH)、*ST富控(600634.SH)、*ST天業(yè)(600807.SH)、*ST保千里(600074.SH)和*ST信通(600289.SH);有6家來自深市,分別是*ST東凌(000893.SZ)、*ST天馬(002122.SZ)、*ST華信(002018.SZ)、*ST尤夫(002427.SZ)、*ST巴士(002188.SZ)和*ST龍力(002604.SZ)。

    對越來越多的上市公司被出具無法表示意見導致被特別處理,劉書錦分析稱,監(jiān)管層對中介的監(jiān)管和處罰越來越嚴,會計師所不再為失去問題客戶的市場份額而患得患失。[詳細]

【*ST海潤暫停上市殃及行業(yè) 多家新能源公司存退市風險】

    今年初,受債務逾期等消息影響,*ST海潤的股價自2月1日跌破1元大關,隨后兩個交易日連續(xù)跌停,股價收于0.87元,其在2月6日公告稱因重大事項緊急停牌。至今其股票價格一直鎖定在0.87元。這則暫停上市的公告意味著,*ST海潤已經(jīng)走到了瀕臨退市的懸崖邊。除*ST海潤外,新能源行業(yè)中的*ST上市公司,還有*ST華信、*ST龍力和*ST新能,而*ST新能方面,已經(jīng)連續(xù)兩個會計年度凈利潤出現(xiàn)虧損。

    除*ST新能外,*ST華信也存在著退市的風險。5月23日是*ST華信5月以來收到的第二封問詢函要求回復的截止日期,不過投資者等來的卻是又一次延期,外界依然未能獲悉公司目前的經(jīng)營和債務處理詳情。伴隨*ST華信這份年報的還有上會會計師事務所(特殊普通合伙)出具的"無法表示意見"的審計報告,同時,公司董事會、監(jiān)事會及董事、監(jiān)事、高級管理人員無法保證2017年年報及2018年一季報的真實、準確和完整,也無法保證不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏......[詳細]

專家們怎么看

別拿退市常態(tài)化不當回事

    從*ST吉恩、*ST昆機再到*ST烯碳,A股的退市常態(tài)化已經(jīng)在路上。尤其是作為非標退市第一股的*ST烯碳,深交所在召開聽證會后依然做出了令公司股票退市的決定,向市場釋放出了極強的信號,即退市常態(tài)化要開始動真格。在此背景下,投資者也應及時轉變觀念,別以為退市常態(tài)化只是說說而已。

    由于以往上市公司退市比例較低,A股投資者對于退市并無太大的恐懼,甚至有部分投資者鐘愛炒作具有退市風險的股票,這才導致了很多存在退市風險的股票依然保持著較高的交易活躍度。

    投資者"下注"那些面臨退市風險股票的邏輯很簡單,他們單純的認為上市公司及大股東乃至地方政府,會想盡一切辦法力保公司的上市地位。因而,越是那些退市風險高的股票,越具備更高的重組預期。在此前,這種投資邏輯確實有過成功案例,一些瀕臨退市的上市公司最終通過資本運作,不僅起死回生,而且還變成了金鳳凰,那些豪賭的投資者也能夠獲得豐厚的投資收益......[詳細]

皮海洲:退市常態(tài)化 關鍵是投資者保護不能落下

    在退市"常態(tài)化"的背景下,投資者保護的問題是需要予以高度重視的。因為目前的退市,在投資者保護方面明顯是存在不足的。上市公司退市,基本上是由投資者來買單的,以至退市制度在很大程度上是對投資者利益的一種損害。在這種退市制度下,退市"常態(tài)化",在很大程度上也就意味著對廣大投資者利益犧牲的"常態(tài)化",這顯然是不足取的。包括欣泰電氣的強制退市,雖然有保薦機構的先行賠付,但終究只是賠償了投資者損失的極小一部分,最大多數(shù)投資者的最大量的損失,并沒有得到賠償。

    ?當然,股市有風險,投資須謹慎,在正常情況下,投資者需要對自己的盈虧負責。但上市公司退市,這中間包括了太多不正常的因素。這其中就包括欺詐發(fā)行、大股東對上市公司的掏空等多方面的因素,甚至包括上市公司董監(jiān)高人員的嚴重瀆職。如業(yè)已退市的欣泰電氣是因為存在欺詐發(fā)行行為,而新都酒店退市是由于違規(guī)擔保惹的禍,這種退市的損失不應該由投資者來承擔......[詳細]

改革新意頻現(xiàn) 退市制度仍需完善

    南開大學金融發(fā)展研究院負責人田利輝認為,中國證券市場眾多問題的核心是違法違規(guī)成本偏低,必需"立法治"。這次修訂重點關注和嚴厲打擊上市公司欺詐發(fā)行、信息披露違法等嚴重損害證券市場秩序的違法違規(guī)行為,嚴懲違法違規(guī)之輩,方能夠有效推動證券市場法制建設。同時,"魔鬼在細節(jié)之中",只有"知細處",才能制訂能夠有效落實的規(guī)則,這次修訂重視細節(jié),對重大違法強制退市判斷標準、決定主體、實施程序以及相關配套機制做了具體規(guī)定。

    新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為,此輪退市制度呈現(xiàn)新態(tài)勢:一是加大對財務狀況嚴重不良、長期虧損、"僵尸企業(yè)"等符合退市財務指標企業(yè)的退市執(zhí)行力度,加強了對重大違法公司強制退市制度的完善;二是強化了交易所對重大違法公司實施強制退市的決策主體責任,加大了強制退市的執(zhí)行力度;三是制定更具有市場化和操作性的強制退市規(guī)則,建立了較明確的退市指標體系.......[詳細]

投資者如何保護自身利益

警惕退市整理期股票炒作風險 避免做"接盤俠"

    5月30日,*ST吉恩和*ST昆機將進入退市整理期。雖然監(jiān)管部門不斷提示風險,但依然有投資者躍躍欲試,準備入場炒作。為何放著眾多優(yōu)質的股票不買,反而炒作瀕臨退市的公司?說到底,還是投機心理作祟。

    資金炒作退市整理期股票可能有幾方面原因。一是某些機構為了解套,會通過多種辦法影響股價變動,吸引其他博弈資金進入,方便將手中股票變現(xiàn);二是有些投資者存在博弈該退市股票重新上市的心態(tài),畢竟多年來真正從資本市場上退市的公司非常少。

    理論上說,退市股票進入股轉系統(tǒng)交易也有賺取差價的可能,且符合一定條件后可以申請重新上市。但是,一家公司淪落到退市地步,此前不會不施救,很可能是實在救不了了。這樣的公司再獲重生何其艱難?因此,個人投資者要看清楚某些機構的真實意圖,避免對退市整理期股票進行盲目投機,做了"接盤俠"。

股票退市 投資者要注意啥?

    投資者能買退市整理股票嗎?個人投資者買入退市整理股票的,應當具備2年以上的股票交易經(jīng)歷,且以本人名義開立的證券賬戶和資金賬戶內資產在申請權限開通前20個交易日日均在人民幣50萬元以上。如果不符合,則僅能賣出已持有的上述這兩只股票。另外,首次買入退市整理股票的投資者,需簽署《退市整理股票風險揭示書》。

    退市整理期結束后,如何交易?兩只股票在退市整理期滿后,上交所將在五個交易日內對其股票進行摘牌,公司退市。公司被摘牌后,股份轉入全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng),股東可以在股轉系統(tǒng)進行股份轉讓。

    在公司退市過程中,投資者如何維權?股東可以根據(jù)實際情況采取措施維護股東權利。如果公司存在信息披露違法被證監(jiān)會作出行政處罰,投資者因此造成損失的,投資者可以自己受到虛假陳述侵害為由,通過司法途徑尋求民事救濟或賠償。

能否轉讓股權?滬港通投資者可能無法轉讓

    上交所表示,由于兩公司已被調出滬股通標的,滬股通投資者可以選擇在退市整理期出售所持公司股票,但不可以買入公司股票。目前,滬股通投資者如選擇繼續(xù)持有,后續(xù)進入股轉系統(tǒng)后,可能無法轉讓股票。

投資者怎么做?投顧建議盡量賣出去

    如果投資者手中持有的ST股被突然告知暫停上市,主要有兩種途徑操作:1.等候索賠。一般來說,通過財務造假上市的公司在被立案調查且被認定為終止上市之后,會啟動先行賠付,符合索賠條件的投資者可等待后續(xù)索賠。

    2.盡量賣出去。尤其是一些確實是所處行業(yè)較差、公司經(jīng)營問題沒辦法改善、公司又因為信息披露等犯規(guī)的ST股,投資者應盡早賣出及時止損。

投資者權益咋保護?投資者仍可依法行使權利

    上交所表示,在上市公司退市過程中,投資者可通過合法途徑,理性主張股東權利,而現(xiàn)行制度也為保護中小投資者權利提供了諸多途徑。

    據(jù)了解,在終止上市后,公司股東仍可依法行使股東權利。上市公司被終止上市,是正常的市場行為。公司被終止上市后,盡管其股票不在上交所市場交易,但其資產、負債、經(jīng)營、盈虧等情況并不因此而改變,仍可正常經(jīng)營。根據(jù)《公司法》規(guī)定,終止上市后公司股東仍享有對公司的知情權、投票權等股東權利,股東享有的權利不會改變。并且終止上市后,公司股東仍可按規(guī)定進行股份轉讓。

    另外,股東可以根據(jù)實際情況采取措施維護股東權利。如果公司存在信息披露違法被證監(jiān)會作出行政處罰,投資者因此造成損失的,投資者可以自己受到虛假陳述侵害為由,通過司法途徑尋求民事救濟或賠償。

本期編輯:張明富 許潔     627425843@qq.com