2023汽車(chē)資本論壇

自動(dòng)駕駛投資環(huán)境巨變 投資人要在智能化細(xì)分賽道淘金

    本報(bào)記者 張敏

    10月27日，“2023汽車(chē)資本論壇”在江西省南昌市舉行。隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展日益深入，從單車(chē)智能走向“車(chē)能路云”融合發(fā)展成為新趨勢(shì)。

    未來(lái)的出行新形態(tài)將產(chǎn)生哪些投資機(jī)遇？在產(chǎn)業(yè)布局時(shí)存在哪些挑戰(zhàn)？從投資的邏輯來(lái)看，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的視角分別是什么？對(duì)此，一汽解放董秘王建勛、中信證券產(chǎn)業(yè)策略首席連一席、上汽恒旭資本執(zhí)行總監(jiān)肖太明、東方富海合伙人黃保剛、奧緯咨詢合伙人張君毅分別帶來(lái)了來(lái)自產(chǎn)業(yè)界、投資界的觀點(diǎn)。

    產(chǎn)業(yè)投資邏輯生變

    汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資存在巨大的市場(chǎng)機(jī)遇，但也面臨著產(chǎn)業(yè)變遷、市場(chǎng)調(diào)整、投資邏輯生變的挑戰(zhàn)。

    站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，黃保剛表示，縱覽世界近100年的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，僅有兩類(lèi)企業(yè)在大浪淘沙中留存下來(lái)：要么在主賽道中成長(zhǎng)為擁有規(guī)模和品牌的龍頭企業(yè)；要么在細(xì)分賽道中成長(zhǎng)為有核心競(jìng)爭(zhēng)力的小而美企業(yè)。

    黃保剛認(rèn)為，對(duì)于早期基金而言，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)可投資的主賽道已經(jīng)不多，但可以在細(xì)分賽道挖掘機(jī)會(huì)，比如智能化帶來(lái)的新增量市場(chǎng)。“對(duì)于后期基金來(lái)說(shuō)，主賽道上很多滿足IPO條件的都已上市，機(jī)會(huì)已經(jīng)不多。投資者可關(guān)注并購(gòu)交易，包括上市公司并購(gòu)上市公司，上市公司并購(gòu)未上市公司，進(jìn)行資源、客戶、人才與產(chǎn)品等重組將成為產(chǎn)業(yè)、企業(yè)的發(fā)展之路。”

    對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本而言，市場(chǎng)的調(diào)整也影響著其投資邏輯。

    肖太明介紹，當(dāng)下企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)巨大，在融資遇冷的情形下，企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)集中在把成本、質(zhì)量做好。“我們投資智能化企業(yè)時(shí)，更多會(huì)從成本、質(zhì)量、量產(chǎn)能力去考慮，技術(shù)重要性的比重會(huì)降低一些。”

    張君毅認(rèn)為，自動(dòng)駕駛的外部投資環(huán)境已經(jīng)發(fā)生本質(zhì)變化，已經(jīng)從略有泡沫的科技狀態(tài)回到審慎發(fā)展階段。這將導(dǎo)致自動(dòng)駕駛行業(yè)出現(xiàn)兩個(gè)趨勢(shì)，第一是集中化，第二是大企業(yè)并購(gòu)。

    對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)投資和二級(jí)市場(chǎng)反饋，王建勛表示：“做一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈布局投資時(shí)，更多關(guān)注的是企業(yè)核心技術(shù)的領(lǐng)先性和技術(shù)持續(xù)迭代開(kāi)發(fā)的能力。在二級(jí)市場(chǎng)，投資者會(huì)比較關(guān)注有影響力的頭部企業(yè)的帶動(dòng)效應(yīng)，關(guān)注市場(chǎng)占有率和商業(yè)化進(jìn)程。”

    在細(xì)分賽道淘金

    今年6月2日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確指出，要鞏固和擴(kuò)大新能源汽車(chē)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，加強(qiáng)動(dòng)力電池系統(tǒng)、新型底盤(pán)架構(gòu)、智能駕駛體系等重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際資源開(kāi)發(fā)利用，健全動(dòng)力電池回收利用體系，構(gòu)建“車(chē)能路云”融合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，提升全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力和綠色發(fā)展水平。這是“車(chē)能路云”融合發(fā)展概念首次被提及。

    “車(chē)能路云”指的是新能源汽車(chē)、新能源產(chǎn)業(yè)、智慧公路基礎(chǔ)設(shè)施和云計(jì)算技術(shù)的相互融合，這既是對(duì)先前“車(chē)能路云”一體化發(fā)展的進(jìn)一步延伸，更是將交通、能源、互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)等領(lǐng)域融為一體，形成全新的智能、綠色、安全、高效的未來(lái)出行生態(tài)系統(tǒng)。

    對(duì)于“車(chē)能路云”帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，黃保剛介紹，車(chē)聯(lián)網(wǎng)是實(shí)現(xiàn)高階自動(dòng)駕駛的必要條件。這個(gè)賽道的主要玩家有：整車(chē)廠、遠(yuǎn)程服務(wù)商、運(yùn)營(yíng)商、軟硬件部件商和服務(wù)商。其中，軟硬件廠商包括做高精度定位盒子P-Box、慣性測(cè)量單元IMU、通信芯片、通信模組、高精地圖、車(chē)載電子標(biāo)簽、高速視頻傳輸芯片、車(chē)載以太網(wǎng)等。

    肖太明則將關(guān)注的重點(diǎn)聚焦在“能源”二字：隨著電動(dòng)車(chē)越來(lái)越多，混能網(wǎng)絡(luò)越來(lái)越重要。消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)了電動(dòng)車(chē)之后希望能夠方便地充上電，小區(qū)充電樁、快充樁的建設(shè)，就會(huì)帶來(lái)確定性的機(jī)會(huì)。此外，在車(chē)路協(xié)同趨勢(shì)下，路側(cè)傳感器的需求量會(huì)增加，路上會(huì)布置越來(lái)越多毫米波雷達(dá)、攝像頭等，對(duì)提高整個(gè)車(chē)路協(xié)同效率硬件的投資也會(huì)增多。

    王建勛介紹，一汽解放未來(lái)的產(chǎn)品一定是“新能源+智能化”方向，并圍繞這個(gè)方向持續(xù)關(guān)注一些投資機(jī)會(huì)做孵化。目前公司致力于打造垂直、跨領(lǐng)域的智能化解決方案能力。在新能源和智能化領(lǐng)域，商用車(chē)在一些封閉的、短途運(yùn)輸場(chǎng)景有應(yīng)用前景，比如城市的灑水車(chē)、垃圾清運(yùn)車(chē)、渣土車(chē)，封閉場(chǎng)景港口的運(yùn)輸車(chē)，礦山的礦卡。中長(zhǎng)期來(lái)看，在高速上搭載氫燃料的車(chē)，無(wú)論從能源屬性還是部件屬性，都將帶來(lái)新的商業(yè)模式下的投資機(jī)會(huì)。

    連一席表示，今年看到產(chǎn)業(yè)比較大的趨勢(shì)是城區(qū)NOA，但此前消費(fèi)者并不太買(mǎi)單，核心原因有幾方面。其一，高速NOA功能非常實(shí)用，但這是非常低頻的使用場(chǎng)景，性價(jià)比不高。其二，城區(qū)NOA的使用頻率非常高，但只有切實(shí)解決消費(fèi)者痛點(diǎn)，才能讓消費(fèi)者真正產(chǎn)生購(gòu)買(mǎi)的意愿。技術(shù)迭代過(guò)程中，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈有升級(jí)帶動(dòng)的作用，也會(huì)帶來(lái)一些新的投資方向。