4月17日晚間，央行公告稱，決定從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF。值得注意的是，此次降準釋放的資金略多于需要償還的MLF。除了9000億元用于償還MLF，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金將釋放給城商行和非縣域農(nóng)商行?？傮w來看，此次降準釋放的長期資金，能降低銀行負債成本，從而傳導至對實體經(jīng)濟的支持。央行方面表示，穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變。此次調(diào)控在優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。那么，誰將受益于此次重大貨幣政策的實施，政策會給資本市場帶來怎樣的效果，各方又是如何分析解讀此次調(diào)控的，讓我們接著往下看。
央行釋放1.3萬億資金 預計仍有空間
據(jù)經(jīng)濟參考報報道，多位專家預計，降準仍有持續(xù)空間。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，央行或?qū)⑦\用差別化降準，鼓勵金融機構(gòu)進一步加大對“三農(nóng)”、“雙創(chuàng)”、小微企業(yè)等領(lǐng)域的支持力度，以更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展……[詳細]
首先，從操作范圍來看，此次降準主要涉及大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行。這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構(gòu)也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經(jīng)處在較低水平的金融機構(gòu)不在此次操作范圍。接下來看操作方法：在4月25日降準1個百分點之后，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序……[詳細]
據(jù)上證資訊報道，央行宣布從25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。央行表示，此次降準釋放的資金大部分用于償還MLF。通過降準來置換原有MLF，能夠降低銀行資金成本，并有利于降低企業(yè)融資成本。研究機構(gòu)認為，當前信貨需求旺盛，貨款量價齊升將推動銀行收入端修復，看好農(nóng)業(yè)銀行（601288）等四大行……[詳細]
這幾年，央行一直通過公開市場業(yè)務這一貨幣政策工具調(diào)控市場，上次降準是2016年。此次突然降準，超出市場預期。在當前資金成本不斷走高、對未來預期資金趨緊的情況下，降準無疑是及時雨，有助于緩解市場焦慮。此次降準的力度也超以往，一次就達1%，增量資金4000億，雖然大部分……[詳細]
央行有關(guān)負責人表示，當前，我國小微企業(yè)仍面臨融資難、融資貴的問題。為了加大對小微企業(yè)的支持力度，可以通過適當降低法定存款準備金率置換一部分央行借貸資金，進一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，同時適當釋放增量資金。潘向東向記者表示，近兩年沒有降準的原因是為了防風險。但是經(jīng)過去杠桿，我國宏觀杠桿率已得到控制，人民幣匯率自2017年就比較穩(wěn)定，甚至有所升值，中國經(jīng)濟金融風險得到很好控制，對貨幣政策的掣肘減輕……[詳細]
幾乎誰都沒料到，昨天晚上央行會突然宣布降準，不但突然，而且力度相當大。從4月25日起，降低銀行存款準備金率1個百分點，銀行使用央行釋放的資金償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元。相當于總計釋放13000億流動性，大部分增量給了城商行和非縣域農(nóng)商行。從目的看，非常明確，繼續(xù)扶持實體經(jīng)濟，降低銀行成本，而至于原因，很可能有這么幾點……[詳細]
資本市場聞“機”起舞正當時
4月17日，央行宣布自4月25日起下調(diào)部分金融機構(gòu)存款準備金率以置換中期借貸便利，此舉預計將釋放增量資金約4000億元。流動性釋放是否會扭轉(zhuǎn)A股近期頹勢？
接受澎湃新采訪的市場人士，大多將此次央行降準解讀為“有助于穩(wěn)定股市以及宏觀經(jīng)濟”，并認為短期市場有望引來修復性反彈。
“降準消息有望部分對沖近期因中美貿(mào)易戰(zhàn)導致的悲觀情緒，有助于穩(wěn)定股市及宏觀經(jīng)濟?！币晃蝗谭治鋈耸肯蚺炫刃侣劚硎荆禍氏⒊鰜砗?，新加波A50期貨指數(shù)幾波上漲就基本把當日跌幅收復完畢，說明這是超預期，A股市場情緒面波動造成的影響終會迎來修復，周三高開高走完……[詳細]
4月17日消息，中國人民銀行決定，從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）……[詳細]
央行降準這三大板塊最受益業(yè)內(nèi)提示謹防追高套牢風險
央行相關(guān)負責人表示，此次降準操作涉及的幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構(gòu)也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經(jīng)處在較低水平的金融機構(gòu)不在此次操作范圍。 具體操作分兩步：第一步，從2018年4月25日起，下調(diào)上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點；第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序……[詳細]
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國金證券：傳統(tǒng)貨幣政策工具新用法 預期未來仍會降準
選擇當前時點降準的原因：經(jīng)濟下行壓力加大+中美貿(mào)易摩擦升溫+資本市場信心降溫。從經(jīng)濟基本面來看，過高的實際利率+強金融監(jiān)管對投資的負面影響愈加明顯，需要降低市場利率進行平衡。從外貿(mào)來看，中美貿(mào)易對抗升溫對投資和消費的預期也可能產(chǎn)生不利影響……[詳細]
國金策略李立峰："定向降準以置換中期借貸便利"對A股影響幾何
本次"定向降準"從2018年4月25日起實施，釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行。此次對部分金融機構(gòu)降準以及置換中期借貸便利（MLF）的操作，主要涉及前期存款準備金率較高的金融機構(gòu)，如部分大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行，這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%。具體操作分兩步：第一步，從2018年4月25日起，下調(diào)上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點……[詳細]
恒生前海基金：降準超市場預期 新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域值得持續(xù)關(guān)注
雖然央行釋放此次寬松的同時給予貨幣中性的信號，但不可否認央行的貨幣政策轉(zhuǎn)向邊際放松。首先，本次降準有100BP的力度和選擇在繳稅季這個資金自然緊張的時點，均超出市場的預期，表明了央行對資金面轉(zhuǎn)為呵護。其次，用長期限降準資金替換短期限MLF，延長機構(gòu)負債久期。相比2017年債券熊市時央行更多使用短期一個月內(nèi)逆回購工具投放資金而言，本次降準是對市場信心恢復的一針強心劑……[詳細]
2018年4月17日，央行宣布自4月25日起，下調(diào)部分金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點；同時，涉及銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借MLF。平安證券認為，本次降準有兩個特征：一是降準前后銀行體系流動性的總量基本穩(wěn)定，存量流動性結(jié)構(gòu)發(fā)生了優(yōu)化……[詳細]
各方分析評論 降準暗藏深意？
一季度經(jīng)濟不差，主要驅(qū)動力在哪里？1、房地產(chǎn)市場保持強勁的關(guān)鍵在于2016、17年產(chǎn)生的“去化慣性”和“預期慣性”；我們此前提出的，在兩大因素下（利率預期曲線前低后高、房產(chǎn)稅立法加速），地產(chǎn)“供給”往前趕得到印證；2、城市群化下，消費升級持續(xù)，消費對經(jīng)濟貢獻上升，經(jīng)濟穩(wěn)定性增強……[詳細]
華創(chuàng)宏觀：央行降準意在為資管新規(guī)做鋪墊
貨幣政策今年以來的“微調(diào)”實為對沖資管新規(guī)落地對流動性的沖擊。從貨幣政策+宏觀審慎的雙支柱視角觀察兩者的組合，能更為準確理解政策意圖。資管新規(guī)將帶來負債和資產(chǎn)的雙回表，且在時點和區(qū)域上存在不均衡，將不可避免對市場流動性形成擾動。今年市場感受的貨幣政策“微調(diào)”，實際更多源自監(jiān)管真空期疊加央行流動性的提前對沖。下一步隨著資管新規(guī)的落地，兩者將呈現(xiàn)“緊監(jiān)管+松貨幣”的政策組合……[詳細]
并非貨幣政策轉(zhuǎn)向。央行有關(guān)負責人表示，此次降準釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調(diào)節(jié)工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖，因此銀行體系流動性的總量基本沒有變化，貨幣政策仍保持穩(wěn)健中性。我們認為……[詳細]
本次降準主要意圖在于置換到期MLF及支持小微企業(yè)，并非需求下滑導致的貨幣政策寬松開啟，市場無需過度解讀。一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布完畢，經(jīng)濟基本保持平穩(wěn)，亮點在于房地產(chǎn)投資及新開工數(shù)據(jù)回升。但近期以金融地產(chǎn)及部分周期、消費股為代表的藍籌股跌幅較大。藍籌股下跌的主因在市場對經(jīng)濟仍然抱有一定負面看法，對需求下滑的擔憂仍在發(fā)酵，疊加全球不確定風險上升。金融地產(chǎn)及黑色系周期股，后周期的消費面臨較大壓力。二季度海內(nèi)外風險因素增多，需求逐步下滑，當前市場籌碼分布……[詳細]
本期編輯： 李正 724075951@qq.com